受非洲猪瘟疫情影响，猪价自6月份开始启动第三轮上涨，6月份至7月份猪肉价格累计上涨月16%，成为连续两个月以来推升食品项通胀的主要因素。暑假来临，旅游类用品和服务价格明显上涨；毕业租房需求高，房租项目延续上涨；国内成品油价格7月初有所上调，交通燃料项目环比有所回升。
7月份CPI同比小幅升至2.8%，超过市场预期。从环比来看，7月份CPI环比由下降0.1%转为上涨0.4%，显著高于2010年至2018年的季节性规律0.2%，千讯咨询发布的《中国食品市场前景调查分析报告》显示，，CPI环比超季节性主要受到食品价格影响，其次影响较大的是教育文化和娱乐，而上个月对CPI产生拖累的交通与通信分项则显著缓解。
7月份PPI同比下降0.3%，翘尾因素影响为0.2个百分点。7月份PPI环比继续为负但降幅收窄，黑色金属和有色金属产业链价格环比上涨，煤炭和石油天然气开采业环比继续下滑。黑色金属项价格上涨更多体现供给侧收缩，有色金属价格上涨更多是全球流动性宽松和风险偏好转弱下贵金属价格的上涨，铜、铝、锌等工业金属价格仍然保持相对平稳。
7月份PPI同比连续3个月下降，为2016年8月份以来首次转负，符合7月份预测。尽管7月份流通领域50种重要生产资料价格和制造业PMI的出厂、购进价格均较6月份有所改善，但一方面有去年高基数的影响，另一方面油价回落导致相关燃料价格走势偏弱。因此，7月份PPI环比降幅只是小幅收窄。从结构上看，PPI购进价格呈现黑色金属材料价格环比回升，而燃料动力类环比回落的格局。PPI出厂价格中环比下跌较多的是生产资料中偏上游的采掘工业，生活资料环比持平。
CPI方面，猪肉价格进入快速上涨阶段，可能成为此后CPI的主要拉动。然而，进入7月份后，特别是在8月份至10月份，基数效应对CPI拉动显著下降。因此，认为CPI同比难以进一步上升。PPI方面，由于基数因素和油价下跌对价格的拖累将持续，PPI同比大概率在未来数月内都在零以下徘徊。然而，PPI降至零不等于会出现类似2012年至2015年间由于国内工业部门供需失衡而导致的持续性通缩。