千讯咨询发布的中国基金市场发展研究及投资前景报告显示，本周以来，科创板股票走势活跃。周一25只股票全线飘红，平均涨幅达8.85%；周二仅中国通号下跌，平均涨幅为3.55%。不过，从周一的基金净值表现看，受益于当日科创板大涨的基金并不多，而上周部分基金净值显著受益于科创板打新。普通基金大概率在科创板上市后兑现打新收益，业绩可能会增厚，但投资者买基金时需要考虑打新收益能否覆盖基金费率。因此，从中长期角度布局效果更佳。
基金或已锁定打新收益
7月29日，已披露净值的6971只基金中，金信价值精选A净值涨幅最大，达2.16%，最新规模仅为1400万元。从该基金二季报的前十大重仓股来看，主要配置了食品饮料、电子、医药生物等板块，例如五粮液、贵州茅台、深南电路、长春高新、特锐德、沪电股份、中国国旅、中国平安、苏交科和永辉超市。银华内需精选、信达澳银新能源产业和财通多策略福鑫紧随其后，单日净值涨幅均在2%以上，分别为2.05%、2.04%和2.04%，其最新规模分别为14.97亿元、11.62亿元和1.86亿元。
另外3只基金获配科创板股票占基金净值比例不一。信达澳银新能源产业获配了10只科创板个股，合计获配金额达379.03万元，但最新规模11.62亿元，打新获利影响有限；银河创新成长和财通成长优选均获配了17只科创板个股，获配金额分别为694.30万元和1344.73万元，最新规模分别为1.75亿元和7.70亿元。此外，信达澳银新能源产业获配的天宜上佳、航天宏图、心脉医疗和沃尔德均需锁定6个月，获配金额分别为43.60万元、26.11万元、31.43万元和19.78万元；银河创新成长获配的17.16万元的安集科技亦需锁定6个月。
相比之下，此前科创板获配数量最多、均获配25家的国联安鑫隆和国联安小盘精选两只基金，单日净值分别增长0.16%和-0.20%。从科创板股票的换手率数据来看，近八成的流通非受限的科创板股票在上市首日完成换手，打新科创板非战略配售类基金大概率在上市首日卖出锁定收益。
部分基金业绩显著增厚
从上周的净值表现看，科创板打新对相关基金的收益增厚明显。在可统计的7954只基金中，上周金信智能中国2025周净值涨幅最高达11.32%，最新规模为1.93亿元。数据显示，该基金共获配了18只科创板个股，合计获配金额823.36万元，包括涨幅一度达到500%的安集科技，还有涨幅超过200%的西部超导、澜起科技等。从该基金的前十大个股来看，9只均配置了银行股，底仓方面也相对抗跌。
银河创新成长和鹏华兴泰紧随其后，周净值涨幅均在9%以上，分别为9.41%和9.38%。规模方面，银河创新成长和鹏华兴泰分别为1.75亿元和1.29亿元。具体来看，银河创新成长获配了16只科创板个股，合计获配金额694.30万元，在其最新披露的持仓中前十大个股多为科技股，包括宝信软件、广联达、用友网络、恒生电子、京东方A、中兴通讯、科大讯飞等计算机、通信电子行业个股，因此底仓上周表现相对不错；鹏华兴泰获配了19只科创板新股，获配金额达763.51万元。
科创主题基金方面，18只科创板概念基金上周均取得正收益，平均回报为1.72%。其中，富国科创主题3年回报最高，达到4.74%。不过，富国科创主题3年虽然科创板新股获配数量达到16只，但获配金额仅688.71万元，占净值比仅为0.65%。事实上，除参与中国通号战略配售的博时科创主题3年封闭基金获配的科创板股票占净值比达6.80%，其余科创主题基金获配的科创板新股占净值比例基本在1%以内。
包括富国科创主题3年在内的多只科创主题基金上周业绩表现突出或与其建仓速度较快有关。在科创板的带动下，上周A股主板的科技股表现突出，带动聚焦科技领域的相关科创主题基金净值表现较好。
短炒风险大
现阶段科创板关注度高，科创板新股在一定程度上有获利空间，但需注意的是，打新股票底仓需承受市场波动风险。例如，某基金参与科创板网下打新并中签20只个股，获配金额近1000万元，但若配置了同期下跌明显的板块，则意味着该基金底仓损失严重，净值涨幅则并不明显。
当前情绪高涨叠加科创板标的短期具有数量上的稀缺性，因此打新收益明显。未来随着科创板上市数量的增加，个股波动会更剧烈，在科创板发行市场化定价的环境下，未来打新收益可能下降。同时，部分基金的申购费和短期赎回费较高，投资者短炒基金时需要考虑打新收益能否覆盖基金费率。因此，从中长期角度持有布局更佳。
相比直接参与科创板投资，借道公募基金依旧是不错的选择。首批上市企业以半导体、医疗器械、可选消费等行业为主。对于以半导体为主的高端技术产业，散户投资者对于公司“公允价格”评判没有优势，更适合机构投资者参与。科创板股票将于2020年1月22日被纳入上证综指，MSCI也曾表示将持续观察和评估，并暂计划在11月公布是否将科创板归入纳入计划。随着科创板被纳入更多指数，预计机构投资者的参与程度将会提升。但鉴于高估值以及市场波动，机构投资者整体仍将保持理性且有选择性地参与。
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