千讯咨询发布的中国基金市场发展研究及投资前景报告显示，作为银行系基金，民生加银一直呈现出了“债强股弱”的发展态势。而从今年上半年的基金业绩和排名来看，民生加银新动力和民生加银精选均表现不佳，其中前者更是在万得的同类基金排名中垫底。民生加银的债基似乎遇到了“麻烦”。7月4日新城控股股价和债券价格均出现闪崩，而从一季报来看，民生加银平稳增利持有“15新城01”市值1.032亿元，该基金7月4日当天的净值也回撤了0.22%。
祸不单行，在今年上半年权益类基金的排名战中，如果仅统计2019年前成立的主动权益类基金，民生加银新动力上半年的净值增长率为-10.26%，排在倒数第一位，该基金的现任基金经理为黄一明。他目前在管的另一只基金民生加银精选同样表现不济，今年上半年的净值增长率仅为-3.9%，排在倒数第8位。不仅如此，权益类产品在民生加银基金中也处于配角的位置：公司旗下共有23只权益类基金产品，今年二季度末的规模合计约为55.06亿元，占公司总规模的3.76%。
在权益类基金规模难堪的同时，公司的债券型基金和货币型基金却撑起了公司的规模：其中19只债券型基金的规模达到了692.17亿元，而5只货币型基金的规模也已经达到了701亿元，分别占公司总规模的47.2%和47.8%，股债跷跷板极度偏向了固收一方。
在2019年之前成立的2327只主动权益类基金中，民生加银新动力在其中排名垫底，其在今年上半年净值下跌10.26%，与排在榜首的易方达瑞恒相差68.78%。即使与民生加银旗下排在首位的内需增长对比，差距也超过了50%。分季度来看，该基金一季度的净值增长率为9.72%，彼时二级市场呈现出欣欣向荣的牛市景象；但第二季度风云突变，上证指数当季转为下跌，该基金的净值增长率也仅有-18.21%，基金的净值几乎一路下坠。
深究基金业绩垫底的原因，基金经理重仓行业选择不利或是首因。从2018年9月19日黄一明接手以来，其调仓的动作还是比较大的；具体对比去年末和今年一季度末的重仓股来看，除了鲁信创投、钱江水利、大众公用外，其余7只重仓股均被调整。虽然黄一明大刀阔斧地调仓，不过其重仓行业主要还是集中在了传媒、非银金融、公用事业以及化工等行业（按照申万一级行业分类）。
二季度所选择的重仓股也很可能集中在上述4类行业之中。四类行业今年二季度的跌幅分别达到了13.84%、8.76%、5.03%以及7.84%，若推测成立，则会严重拖累了基金的业绩。从该基金净值走势来看，指数上涨的时候跑不赢大盘，指数下跌时则远远跑输大盘；除了考虑基金经理对调仓时点把握不准的因素之外，还可能与其在3、4月净值回落期遭遇大额的净赎回有关。今年以来，民生加银新动力的规模一直比较迷你：今年一季度末，该基金的规模仅有2091万元，而在今年二季度，该基金的规模进一步缩水，二季度末的规模仅剩1755万元。
该基金在今年上半年也仅取得了-3.9%的净值增长率。而从一季报来看，其重仓的上海新阳、星辉娱乐、鲁信创投、大众公用、钱江水利、创维数字、亚太药业、江南化工和康泰生物9只个股均与新动力重合。从去年9月他任职以来，民生加银精选的前十大重仓股每个季度都要经历一次洗牌，很难找到持有超过半年以上的股票。高频度的行业轮动在极端情况下会带来丰厚的回报，但如果没有踩准时点或者预判失误，在增加交易成本的同时，也会让组合中重仓股的表现黯然失色。
当然导致权益类基金愈加边缘化的原因林林总总，其中还有不可忽视的一条是公司的创新能力明显不足。除了去年成立的养老FOF外，公司目前缺乏创新型产品，大热的ETF等基金类型均未涉及。公司一直重视的债基，上半年表现尚可，像民生加银增强收益上半年的净值增长率为14.67%，在2122只同类基金中排在了第16位。虽然公司债基表面业绩还说得过去，但也埋有隐患：今年一季度末，民生加银平稳增利持有“15新城01”的市值为1.03亿元，而受新城控股董事长负面新闻的影响，“15新城01”在7月4日当天跌幅超过了13%。
或许是公司各类型基金发展不平衡的缘故，与同为股份制银行子公司的兴业基金相比，民生加银基金的规模增长速度也较为缓慢。民生加银基金成立于2018年，至今年二季度末，公司的规模达到了1465.4亿元，排在第28位；而兴业基金则成立于2013年，早在2017年，其规模就超过了1500万元，如今规模已经达到了1709万元，排在了第24位。
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