千讯咨询发布的中国基金市场发展研究及投资前景报告显示，今年上半年，股市整体表现较好，权益类基金普遍飘红。从行业来看，白酒证券主题基金在业绩上领跑。债券总体估值吸引力相对去年有较大滑坡，债券类基金整体收益率相对不高。货币基金收益小幅回暖。下半年，投资者配置基金仍然需要考虑“黑天鹅”因素，单边配置权益类基金尤其是股票类基金并不可取，应攻守兼备。
截至6月30日，今年以来中国基金总指数涨幅11.62%。在各类基金中，股票型基金的平均收益率最高，为24.21%，其后是混合型基金，为16.32%。得益于A股上半年的良好表现，偏股类基金业绩普涨。此外，受益于今年美股等外盘回到历史高点，QDII基金表现较好，平均收益率为11.66%。今年上半年公募基金为何全线业绩飘红？后市业绩走势如何？
固收类基金走势稳健
股市暖意阵阵，债市走势相对平稳，债券基金业绩榜前20名均为可转债类基金。纳入中国银河证券基金研究中心统计的1262只债券基金上半年平均业绩为2.71%、321只货币市场基金平均业绩为1.25%、9只其他基金平均业绩为8.86%。具体来看，上半年业绩榜前20名的债基收益率均超过11%。博时转债增强债券A以20.07%的收益率稳居第一，汇添富可转换债券A紧随其后，同期业绩回报为19.33%。
债券总体估值吸引力相对去年有较大滑坡，商业银行配置债券的价值大为缩水，未来存在配置盘欠缺风险。这是今年债券类基金整体收益率相对不高的原因之一。货币基金收益小幅回暖，与货币市场利率走势密切相关。6月28日上海银行间拆放利率（shibor）隔夜利率为1.3705%，较上一日大幅上涨数十个基点。shibor隔夜利率基本处于下跌状态，却在上半年最后一个工作日反弹，略显季末“翘尾”状态。
截至6月末，纳入融360大数据研究院统计的78只宝宝理财产品平均理财收益率为2.56%，连续两周上升。目前收益排名第一的是诺安现金宝，7日年化收益率为3.79%；理财通收益率排名第二，7日年化收益率为3.42%，对接的货币基金为“鹏华增值宝货币”。零钱通和京东小金库也同样对接了此货币基金。
下半年“择基”应攻守兼备
虽然上证综指依然在3000点附近徘徊，但部分公募偏股基金业绩表现明显强于大盘。截至6月底，在纳入统计的公募开放式基金中，近95%的基金产品4年多来实现单位净值上涨，近62%的基金单位净值涨幅超过30%。公募基金客观上拥有更佳的业绩“长跑”能力，但下半年配置基金仍然需要考虑“黑天鹅”因素，单边配置权益类基金尤其是股票类基金并不可取，应攻守兼备。
虽然自4月份债券市场出现调整之后，债市结束2018年趋势性行情转向震荡，但基于国内经济增速下行压力仍未消除，下半年对债市的长期投资价值依然乐观，高评级信用债依然存在结构性机会，投资者应关注短债配置机会。基本面对债市的支撑有限，随着经济企稳回升，债市将持续受到来自基本面的压力；在流动性层面，目前看符合债市当前预期；在估值层面，债市对内估值吸引力有限，但对外吸引力显著提升，有可能在三季度对债市形成支撑。股市的震荡调整可能降低市场的风险偏好，对债市形成一定利好。综合而言，目前的债市相对纠结，利率债有较好的交易价值，但一定要注意中低等级信用债风险。
目前A股市场经过两个月调整已基本到位。市场担忧的外部问题，可能会有相对明朗态势，A股市场有望迎来反弹机会。下半年，利空因素一旦改善或消除，A股可能出现上升甚至有可能再创新高，这些因素有望利好权益类基金，但市场对于“黑天鹅”事件应有预期，投资者可适当考虑攻守兼备类的基金。
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