人民币汇率波动失控不必担忧

2019-06-16 11:46阅读:226

作者 : 千讯咨询   来源 / 本站整理

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人民币市场出现投机活动并带来很大的短期贬值压力,可能是当前守住某一数值关口的重要理由。2015年夏天,我国采取主动一次贬值1.9%的策略释放贬值压力,市场形成了较为强烈的当局有意推动贬值的普遍预期;而当时资本流出管理尚存在许多不足,加之股票市场大幅波动,美联储又启动加息周期,人民币遂承受了较大的贬值压力。而当前人民币贬值主要是美国加征关税升级和避险需求推高美元导致市场供求关系和预期改变所致;当局并没有有意为之,也从未释放希望贬值的信号。

近年来,我国已经积累了较为丰富的资本流动和外汇市场的管理经验,相关机制不断完善并较为有效。美联储货币政策又按兵不动,甚至还有降息预期;千讯咨询发布的《中国人民币市场前景调查分析报告》显示,而美国也不希望看到人民币持续大幅贬值。事实上,人民币合理贬值既顺应了市场供求关系变动的趋势,又与当前的市场预期相匹配;在当局维稳意愿较为明确的政策环境下,市场对贬值的节奏和幅度应该会有合理的预期和判断。退一步说,即使出现由投机行为导致的汇率较大幅度的波动,现有的宏观政策调节手段和市场管理工具,应该能够有效地打击投机活动,不必担忧突破1:7后人民币汇率波动会失控,人民币汇率应该有能力在新的合理均衡水平区间、在波动中保持基本稳定。

未来可以在以下五方面进一步完善政策举措来对人民币贬值压力和跨境资金流动进行有效管理,构建外汇市场、资本流动、关联市场、宏观经济等四道防线,形成综合、立体的应对举措体系。坚持阶段性底线思维,综合运用多种工具稳定市场汇率,防止过度波动。货币当局和外汇管理部门调节汇率的方式涉及多个维度,包括调节供求关系(离在岸市场)、调整汇率形成机制、调节交易成本、影响引导预期和直接参与交易等。有关当局应坚持阶段性底线思维,必要时审慎运用宏观政策进行逆周期调节,保持人民币汇率在合理均衡水平区间基本稳定。逆周期调节因子、外汇风险准备金等工具可以择机采用。切实发挥好外汇储备在稳定汇率上的作用,在必要时及时使用外汇储备直接入市进行干预。

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