6月以来人民币汇率之所以持续走低，主要原因是外贸企业屯汇需求明显增加——由于担心中美贸易摩擦持续会引发汇率低迷与跨境资本管控加强，这些企业提前购汇锁定未来对外付款所需的美元头寸与换汇成本，导致外汇市场购汇需求高于结汇需求，令人民币汇率出现惯性下跌。
鉴于近期境内外汇差保持在200个基点左右，千讯咨询发布的《中国人民币市场前景调查分析报告》显示，加之离岸人民币市场远期汇率溢价幅度不高，海外投机资本押注人民币汇率大幅度下跌的迹象依然没有升温。此前中国央行行长易纲表示，尽管中美贸易摩擦可能会给人民币带来暂时性的贬值压力，但“噪音”过后，人民币将回归稳定，并相对于新兴市场货币乃至其他可自由兑换货币保持相对强劲。
当前中美利差走阔至114个基点，加之中国经济保持平稳增长，令不少海外大型资管机构认为短期内人民币汇率不会破“7”。将增强人民币汇率弹性以发挥经济自动稳定器作用，以及不认为某个具体数字（汇率）会更加重要之后，部分海外投机资本曾试探性地沽空离岸人民币，企图将离岸人民币压低至2017年1月低点6.9875下方。所幸美元降息预期增加与美元疲软，令他们只能无功而返。其实，在美联储主席鲍威尔暗示将降息提振美国经济后，我们曾在6.9150附近买涨离岸人民币汇率（CNH）。
随着市场预期美联储降息步伐加快，美元净多头头寸势必削减，由此造成美元回落与离岸人民币汇率反弹。离岸人民币汇率之所以不涨反跌，主要受到外贸企业加大囤汇力度的影响。在中美贸易摩擦持续的环境下，不少未来需要对外付款的外贸企业都在增加囤汇额度，要么降低结汇额度以留存更多美元头寸，要么向银行追加买入远期掉期交易锁定未来购汇头寸与换汇成本。这导致6月以来外汇市场购汇需求高于结汇需求，令人民币汇率无视美元下跌，呈现惯性下跌趋势。