总体而言，影响金融外汇储备主要有交易因素和非交易因素，5月外汇储备小幅度上涨主要是非交易因素作用的结果。其中，汇率折算因素对5月外汇储备的影响为负，而资产价格波动对外汇储备的影响为正。华泰宏观李超团队表示，5月官方外汇储备主要受估值因素对冲汇率贬值的影响，综合考虑汇率和债券收益率变动对外储估值的正面影响及人民币汇率贬值的负面影响，外储5月重回正增长，保持稳定。
据千讯咨询发布的的《中国金融市场前景调查分析报告》显示，在金融投资收益方面，如果将美国国债看作无风险利率，高达3万亿美元的外汇储备每个月的投资收益额约70亿美元左右，也就是说如果排除交易因素和非交易因素，外汇储备本身每个月大概会有几十亿美元的增长。5月美元指数开盘为97.5244，收盘为97.7592，小幅度上涨0.23，但5月美国、欧元区、日本、英国等主要经济体国债利率都出现了一定幅度的下降，其中美国国债利率从2.5%大幅降至2.1%，对外储正增长有较大贡献。
另一方面，5月人民币兑美元汇率贬值超过2.5%，可能会带来一定的资本流出压力，但从近期监管部门的导向来看，央行多次表明退出外汇市场的直接干预，更多采取“宏观＋微观”双框架进行调节。从跨境资本流动来看，5月实现贸易顺差416.5亿美元，较上月扩大约278亿美元，创5个月新高；5月境外机构净增持人民币债券1092.76亿元，单月增持规模创2018年6月新高，并为连续第三个月增持。
而在人民币汇率方面，此前多位央行官员密集表态人民币汇率，强调有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。但与此同时，央行也强调了不把具体数字当作点位，如5月31日前央行行长周小川表示：“总体而言，如果把它（7）当作底线，这可能有点反应过度了。”6月7日，央行行长易纲在接受媒体采访时也表示，人民币汇率是否存在红线不是一个重要的问题，不认为某一个具体数字会比另一个更加重要。
近期人民币汇率的走弱确实与中美贸易摩擦密切相关。维持2018年底的判断：预计2019年人民币汇率的波动率将进一步上升，以6.72为中枢，在±6%即（6.25，7.19）的区间内波动。