2018年货币环境实际局面是“中性偏紧”，这直接导致了实体经济领域市场利率的抬高。2019年货币转向边际放松后，实体部门市场利率转向下降，从下降程度看，当前的市场利率仍有下降空间。在货币当局着力降低融资成本的努力下，市场利率有望下降突破2017年底部，然后企稳。
千讯咨询发布的《中国货币市场前景调查分析报告》显示，中国货币环境的基本格局是“存量过多、增量不足”。 在利率市场化条件下，融资利率受经济运行和货币环境共同决定，体现风险溢价的实际借贷利率具有“魏克塞尔”性质，体现当期商业环境的自然利率。真实市场利率主要受当前经济状况、货币环境、市场预期等综合影响。即民间利率不仅受货币状况影响，更重要的是还体现了当前经济环境下的运行风险和前景预期，是实体经济领域的风险利率。
中国货币存量过多、增量不足的局面决定了中国实体领域的借贷市场利率，主要取决于经济运行环境带来的信用风险变化。在经济持续底部徘徊、且预期偏软情况下，市场利率要能有效下行，还需要有货币当局的强烈倾向性政策信号来发动。因此，从短期看，虽然货币环境趋松，货币市场流动性紧张局面缓解，借贷市场利率依然以稳为主。在经济走出底部仍未形成共识，市场对资金紧张舒缓程度预期仍未形成一致的情况下，风险溢价成为决定资金融通利率的主要决定因素，资金借贷的风险利率保持平稳。
货币偏松加上货币利率下降的预期，决定了实体领域流动性的稳定格局。从我们跟踪观察的温州民间借贷利率走势看，市场利率走势在经历前期的小幅下降后，重新走向平稳；从趋势上看，平稳中走向“稳中偏降”格局隐现。