市场等待基本面进一步企稳。3月底以来，国内陆续公布的金融数据、宏观经济数据表现良好且远超市场预期，投资者由一季度对经济前景的过度悲观急转至乐观，市场风险偏好持续升温，导致债市剧烈调整。但从经验看，一季度经济数据存在较明显季节性，去年以来出台的一系列减税降费政策效果如何，仍存在不确定性。市场需要进一步经济数据的指引。
据千讯咨询发布的的《中国金融市场前景调查分析报告》显示，央行金融政策前景进一步明朗。4月下旬以来，猪肉、原油价格持续走高，通胀预期抬头，叠加人民银行缩量对冲MLF（中期借贷便利）到期，货币市场利率中枢小幅抬升，引发市场对央行货币政策转向收紧的忧虑。针对市场担忧，央行副行长刘国强表示，现阶段货币政策取向是稳健，采取相机抉择、预调微调，操作目标是松紧适度，目前没有收紧与放松意图。
股市震荡导致市场避险情绪。4月下旬以来，国内股市估值已有所修复，部分题材股炒作使得部分股票估值存在偏离基本面问题，市场对货币政策调整预期，市场出现明显技术性调整，这也对国债收益率上行空间构成一定抑制。供给与违约制约信用债。据Wind统计显示，今年1月份至4月份，国内信用债违约59只，涉及金额389.46亿元，违约数量与金额均创历年来最高，信用债“爆雷”使得市场对信用债投资仍保持谨慎，信用利差整体维持高位。今年处于信用债偿还高峰期，供给因素也使得市场对后续债市表现产生忧虑。
接下来债市怎么走？短期看，利空债市因素仍占据主导。比如，最新的工业企业利润与猪肉价格均呈上行态势，预示国内经济与通胀偏于上行；信用债到期量大意味着后续债券供给压力仍不小，等等。