政策层面来看,PPP企业陷入金融资金链困境的直接原因在于各个渠道的融资同时有所收紧,这背后又是,监管部门对于地方政府隐性债务控制趋严,更进一层的背后原因则是,在前期的操作中,地方政府通过包括PPP在内的各种渠道过度举债,产生了较大的隐性债务风险,而PPP模式推出的初衷,就是考虑到政府部门杠杆率过高,试图通过这一模式撬动社会资本开展基础设施建设,但在实际操作过程中则反其道而行之,逐渐演化成政府部门的融资工具。
企业层面来看,PPP就像是一场竞赛,上半场拼项目,下半场拼融资。PPP企业的急转直下,据千讯咨询发布的的《中国金融市场前景调查分析报告》显示,政策持续收紧、金融去杠杆、经济形势下行等均是外部因素,究其根本,企业自身的战略规划不合理,管理能力无法支撑扩张步伐,融资能力不能匹配业务节奏。
陷入困境中的PPP企业,去年以来开始通过种种途径解困,最典型的手段即是引入国资,按规模排名前十的民营PPP企业中绝大部分都已宣告引入国资。化解困境的另一大手段是缩减项目。除个别企业以外,目前行业基本都在收缩,具体途径包括,解约和压缩项目投资金额,此外还有部分央企在相关政策约束下,宣告关闭PPP部门。
在经历了2016—2017年的疯狂发展后,今天查看PPP企业陆续公布的年报,不难发现,其中的一大共同点均是放缓节奏、压缩规模。主动降低了PPP项目的拿单节奏”,棕榈股份表示“受宏观环境影响,公司对 PPP 业务的承接持审慎原则”,龙元建设称“提升了项目收益率要求和风险评审标准”等等。