一季度金融经济运行总体平稳、好于预期,开局良好。长江证券首席经济学家、总裁助理伍戈认为,年初以来经济运行发生的变化与政策调整相关。近期非标资产出现了绝对数量的新增量,是宏观政策时滞效应的充分体现。根据央行数据,一季度委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票为代表的表外非标融资净增加607亿元,这主要得益于3月非标融资净增加。
据千讯咨询发布的的《中国金融市场前景调查分析报告》显示,前期金融宏观政策见机早、动作快、力度大,经济手段和行政手段并用,许多政策力度超出市场预期,是当前经济表现超出市场预期的主要原因。一季度最为明显的两大背景特征是宏观调控政策开始发力和改革开放进程重新提速,从总需求和总供给两方面带动宏观经济短期企稳。成本方面,一段时间以来猪肉、成品油的价格中枢不断上抬。在实体经济还没有完全企稳时,如果又出现价格高企,这样的矛盾可能在未来一到两个季度变得更加突出。
一季度生猪出栏1.88亿头,猪肉产量1463万吨,同比出现“双降”。专家初步预计,下半年猪肉价格同比涨幅可能超过70%。本轮价格周期猪价高点预期在2020年上半年,猪价将会在未来3年保持较高水平。“非洲猪瘟”对于市场带来的影响已经超过大半年时间,但目前机构的不少观点仍然认为“非洲猪瘟”对经济带来的影响被低估。
成品油价格持续上涨趋势也是影响成本的重要因素。除去物价方面,其他一些隐藏经济风险的指标还包括:设备投资增速、巨额财政赤字、工业品出厂价格指数等。