本月PMI数据存在这样一个特点：生产活动加快，金融内需继续改善。春节过后，制造业逐步恢复正常生产，生产指数和新订单指数均升至6个月高点，其中生产指数为52.7%，高于上月3.2个百分点；新订单指数为51.6%，高于上月1.0个百分点。一季度PMI均值49.7%，较去年12月回升0.3个百分点，表明制造业中短期出现修复。3月生产指数、新订单指数分别为52.7%、51.6%，均较2月出现回升，一季度均值51.0%、50.6%，分别较去年12月回升0.2个、0.9个百分点，表明生产和需求同步修复。
目前正在推行的更大规模减税降费措施，可能会对制造业的发展起到一定的正面作用。制造业重回扩张区间，据千讯咨询发布的的《中国金融市场前景调查分析报告》显示，表明随着国家支持实体金融经济发展的简政减税降费政策逐步落地，供需两端有所回暖。今年各项政策以稳为主，财政政策提质增效为企业减税降费以支撑利润，降税、降电费的同时，也可能配合降息。
由于供需两端双双回暖，制造业PMI重返扩张区间，预计未来将持续回升。随着政策托底作用进一步显现、工业企业利润将触底回升，市场预期正逐步趋好。另外，新业态、新产能正加速形成，产业结构继续优化。综上所述，经济在二季度将企稳回升，全年呈现“前低后高”的趋势。虽然3月份的PMI数据走强，但制造业和整体经济的走势还需要进一步观察。
整体来看，虽然3月制造业PMI能够一定程度上缓和对经济的悲观预期，但我们认为实际情况可能并没有这一指标反映的那么乐观。指数改善更多是由生产贡献的，在内需不强、海外主要经济体经济同步走弱的情况下，生产能否持续好转，以及经济是否接近底部，还有待观察。