千讯咨询发布的中国基金市场发展研究及投资前景报告显示，今天，又一只基金卖“爆”了，睿远基金首发产品睿远成长价值开售半小时击穿募集规模上限，全天强力吸金超700亿，引爆了公募各大朋友圈，这只基金按比例配售并不意外，配售比例将不低于10%。虽然这番火爆的销售景象已经是多年难遇，却也惯性引发了一个隐忧。按照过去的经验，基金好卖，尤其是百亿级别规模的“日光”基一直都是市场见顶的风向标，尤其是今日尾盘强势股一番配合跳水，难道开年这波小牛市也要见顶了吗？
第一：睿远的爆款来自个人IP效应
睿远成长价值基金火爆销售盛况，主要是强大的品牌效应托起百亿带货力。“睿远基金能够卖爆的原因，投资者极度认可，当然，还有部分原因是股市的回暖，投资者热情也提升，我们公司也有额度，销售还是很火热的，在公司群里看到一直在打款。”某第三方平台人士表示。
“从逻辑上讲，任何一个产品卖得好都是因为渠道的认可，强渠道对客户的掌控能力是很强的。其实相同能力水平的人也不是没有，但是招行和陈光明的合作已经有过很久的磨合以及多次成功经验，此次睿远基金大卖只不过是换了一个平台，营销力度依然是VIP级别的。”某大型基金公司营销人员称。同时，有此大力度的营销离不开陈光明本身的投研能力，“陈光明的选股能力也是毋庸置疑，在东证资管时期就打磨并使用了一套投资策略和投研思路，好比一个门派一样，只要能进一些新人，不愁自己的武功无人传承，按照一样的套路进行培养可以保证业绩的持续性和人才的连贯性，所以市场对陈光明的认可度很高。”
有基金公司股票投资部总经理认为，睿远成长价值大卖70%的因素还是个人品牌，只有30%的因素在于市场。“他的这个产品还是很特别的，和市场基金好不好卖没有关系。”
第二：同期基金销售并不突出
3月以来成立的规模最大的主动管理型权益基金不足40亿，另外一只为21亿，其他的多在10亿元之下。相比之下，固定收益类产品规模依然更加傲人，今年以来的百亿基金基本都是债券类产品。“无论从估值水平上看还是市场情绪来看，现在说市场见顶都还早得很，爆款基金出现会让大家信心更强一些，但远不及市场见顶。相比于爆款基金成立，不如看平均基金发行规模达到历史天量是见顶信号更准确一些。”
以2014年6月末至2015年6月末牛市为时间节点，对比今年2月至3月普通股基平均基金发行规模，发现两者数据并不具备可比性。前者股基发行规模为31.1亿元，而今年以来的平均规模为6.68亿元。仅就3月来看，3月份以来成立股票型基金14只，总规模158.43亿，平均规模为11.32亿，尚不及2018年12月份13.83亿的平均水平。成立混合型基金19只，总规模163.89亿，平均规模8.63亿元。
第三：真正的牛市还没开始？
除了基金本身之外，当前的市场究竟是什么成色，到底是不是牛市，或许更值得大家区分和研究。“真正的牛市还没有开始，年初的上涨是对去年正常的估值修复的过程，不能说牛市就开始了，但是我对后市预期并不悲观，现在来看，基本面在市场预期要好，利好的东西大家反映的差不多了。”
“预期基本面会变好，减税降费直接改善上市公司财务报表、大的营商环境也在改善，市场还是在慢慢变好的，不过睿远成长价值大卖和这没什么相关，主要还是个人因素”，一家大型基金公司投研总监称。当然，接下来会不会涨得像年后那么凶猛也许不太一定。“对于未来一段时间的市场不能说不会涨，但是涨的最快的一段时间已经过去了，包括二季度调整的可能性可能更大。”
“目前市场点位在3100点，估值还在合理区间，还没有到泡沫化的情况；另外去年去杠杆、贸易摩擦等利空因素逐渐消除。我觉得市场还有上涨空间，整体处于一个估值回调的过程，顶多是个短线回调，今年到3500的概率还是很大的。其实绝大部分人实际上没有赚到太多钱，只是吓怕了而已。”
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