千讯咨询发布的中国股票市场发展研究及投资前景报告显示，伴随着现货股票指数的百点长阳，价量齐升，上证50ETF期权市场交易热情高涨，投资者持仓大增，个别合约涨幅惊人。从行情来看，周一，上证50ETF涨7.56%，收于2.816，上证50ETF期权看涨合约集体大涨。其中，50ETF购2月2800合约大涨192倍，主力合约50ETF购2月2700合约涨32倍。3月合约方面，看涨合约同样集体大涨，主力合约50ETF购3月2800合约涨7.6倍。值得注意的是，2月合约距离到期日仅剩2天。
“昨日，自年初开始一直折价的50ETF开始相对上证50出现溢价，说明当前市场风险偏好非常强势。”成交持仓方面，周一50ETF期权总成交量达到531048张，相较上个交易日成交量翻了一倍;而持仓则略有下降，从数据上看，无论是2月合约还是3月合约，虚值看跌期权持仓较多。上证50ETF期权投资者账户总数为30.78万户，年内新增4.96万户，月均新增4130户。
重视期权对冲作用
在昨日的行情中，日收益率在3倍的投资者不在少数。期权杠杆下的财富效应显现。期权价格的波动由其自身期权特性的规则决定，所以我们看到的价格大幅波动只是期权价格对市场的反应。本质上还是巨大的市场波动导致高杠杆的期权价格出现巨幅波动。“考虑到期权市场现有的规模和流动性，它不可能以非常大的仓位来赚取市场高杠杆利润，但对投资仓位和工具的使用，在周一这样的巨幅上涨行情中，期权的确发挥了较高的资金效率。”
相较于其他投资市场，期权的杠杆更大，保证金占比更少，资金效率更高，同时作为买方风险更低。但不能只盯着一个行权价的巨大涨幅。对于机构来讲，期权主要作用在于仓位分配，即获取不同行权价配置情况下的平均收益。因此还是建议要客观冷静地看待周一期权的涨幅。
从市场配合投资的角度来看，方正中期期货分析师彭博认为，期权市场在未来可以发挥对投资者持有的股市头寸的保护作用。受宏观利多消息提振，周一股市跳空大涨，上证指数跳空突破年线，技术面上亦呈现强劲的上升势头。短线资金面维持宽松格局，人民币也保持强势升值趋势。支持股市上行的基本面因素并未改变，预计短期股市将延续上行趋势。“期权方面，短期认购期权波动率大幅走高，2.8平值认购期权波动率已经接近40%的较高位置，继续买入认购期权成本较高，持有股票的投资者短期可以买入认沽期权对冲风险，或者买入牛市价差组合对冲风险。”
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