证监会建议改革新股二级市场定价机制

2019-02-24 07:41阅读:61

作者 : 千讯咨询   来源 / 本站整理

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今年开年以来,金融资本市场好消息不断:1月30日晚,中国证监会和上海证券交易所密集下发多份针对科创板的政策规则,包括《科创板首次公开发行股票注册管理实行办法》(征求意见稿)等3份部门规章和6份交易所规则。农历新年假期结束后,国内股市出现明显上涨,沪指实现连续多个交易日收红,在节后突破半年线后,沪指时隔近两个月重新站上2700点整数关口。

自2014年7月至今,新股发行采用一级市场价格调控(不超过23倍市盈率)叠加二级市场首日涨停限价(发行首日涨幅不超过44%)的联合机制安排。当前制度安排导致新股发行上市后二级市场短期内价格超涨(弹簧效应),新股二级市场短期定价水平显著超过以往时期。当前制度安排使得二级市场投资者预期高度一致,盲目追涨,放大了价格扭曲,造成新股长期回报率低下。由于创业板相对主板股票市值更小,因此更容易诱发投资者盲目追涨,导致在当前制度安排下,创业板新股二级市场价格扭曲更加严重。

千讯咨询发布的的《中国金融市场前景调查分析报告》显示,金融二级市场的价格改革相对容易,如果改好了,能够较快达到二级市场的均衡点,其实是为今后IPO的价格改革提供了一个很好的参考。除资本市场的动向外,如何做好“六稳”中的“稳就业”工作,也成为此次年会上与会者讨论较多的话题。例如,针对此前一些观点中对我国当前就业状况的担忧,中国社会科学院副院长蔡昉就在现场发言中指出,当前我国自然失业率在5%左右。他强调,在这个自然失业率基础上,我们没有周期性失业,不需要强刺激。

通过培训等各种服务降低自然失业率,并通过改革、提高要素供给和配置等提高经济潜在增长率。“既可以稳增长,也可以避免刺激带来的副作用”。当前劳动力市场保持稳定的最低目标是,城镇调查失业率控制在5.5%的目标范围内。

不过,当前应该注意的问题是由于老年人口增加,老年人口的赡养需要正在劳动的人的生产率不断提升。从长远来看,应当在工资水平保持相对稳定、适度增长的情况下,通过劳动生产率的提升保持经济增长的动力,更好地应对社会老龄化问题,以及保持可贸易部门的竞争优势。

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