央票“出海”是推进利率市场化的重要进程。此次离岸央票的中标利率回落乃随行就市的结果。去年12月底以来，离岸人民币拆借利率HIBOR开始持续下降，低于上次离岸央票发行时水平。2月，隔夜HIBOR下滑42个基点至1.1837%，为2017年7月以来最低。
这一中标利率不仅反映出离岸市场当前宽松的流动性，千讯咨询发布的《中国人民币市场前景调查分析报告》显示，也体现了海外投资者对人民币资产的信心。事实上，利率市场化机制大力推行以来，市场力量发挥得还不够充分。“两次离岸央票的发行，都是为了给离岸人民币短期利率寻找一个市场标杆。”招商银行外汇首席分析师李刘阳认为，此举对利率市场化具有很大的促进作用。
一言以蔽之，离岸央票的再次发行给离岸人民币利率水平更明确的参考基准，使其利率曲线更为优化。当前，离岸市场充裕的资金池为外资认购央票营造出良好的市场环境。实际上，投标结果也充分表明境外机构对人民币资产有较强的投资意愿。
今年离岸市场金融条件有所改善，并且离岸人民币存量增加，融资成本降低，激发出境外投资者对于人民币资产更大的配置需求。此次离岸央票的再度发行，旨在替代已经到期的央票品种，并丰富离岸市场的可投资产品种类。
众多利好因素相辅相成，使此次投标量暴增。不仅如此，今年的国际金融环境也较去年有所改善，新兴市场资产普遍受到各路国际资金的关注。今年以来人民币汇率表现坚挺，虽有波动但始终维持在一个较为健康的区间内。
市场基本打消了人民币单边贬值的预期，因此抽紧离岸流动性应该不再是此次离岸央票发行的主要目的。海外投资人的热情高涨正是源于对人民币资产收益率、安全性及人民币汇率的信心，也是人民币国际化的很好体现。