按照中央经济工作会议要求，今年要较大幅度地增加地方政府专项债券规模，支持重大在建项目建设和补短板，更好发挥专项债对稳投资、促消费的重要作用。今年将完善政府性基金预算管理体系，将专项债券与其项目资产、未来收益严格对应，确保项目全生命周期和各年度均实现收支平衡，通过锁定单个项目风险，防控专项债券整体风险。
与2017年4.36万亿元的规模相比，去年地方债发行略有下降；千讯咨询发布的《中国债券市场前景调查分析报告》显示，如果从债券品种的体量上看，去年年底的国债余额接近15万亿元，而政策性银行金融债则在去年年初13.24万亿元的规模上增加了约3.46万亿元，均低于政府债券超过18万亿元的规模。
如今，将地方债这第一大债券品种放在时间轴上观察则更有深意—四年间，地方债规模既经历了开闸之际的野蛮生长，也曾在融资监管趋严的季节里蛰伏冬眠。纵观过去一年地方债发行的跌宕曲折，在更加积极的财政政策与“较大幅度增加专项债规模”的基调下，未来的地方债或在2019年基建大年步入新阶段。
在每个经济周期的运转中，宏观政策的调节犹如西西弗斯推动的那块巨石，反反复复，但不至于徒劳无功。经过三年多的债务置换，截至2018年底，非政府债券形式存量政府债务仅剩约3151亿元，与之相对的则是专项债的不断加码—2015-2018年，新增专项债额度分别为1000亿元、4000亿元、8000亿元和1.35万亿元。在稳基建、补短板的要求下，新增专项债的发行规模或将进一步扩大。在强化逆周期调节的背景下，定向降准、专项债等政策均带有结构性的特征。