继月初定向降准、月中单笔逆回购操作量创历史纪录后，1月，央行兑现去年12月的承诺，实施2550亿元中期借贷便利(TMLF)操作，利率比中期借贷便利(MLF)优惠15个基点，此举被市场理解为“定向降息”。首次实施的TMLF反映出央行“精准滴灌”的操作思路。TMLF的投放，表现出央行通过定向激励、引导商业银行加大对小微企业及民营企业的金融支持力度。
2019年开年至今，为了让流动性能够在春节前稳定在合理区间，央行“降准+逆回购+TMLF”三管齐下。这表明今年货币政策边际宽松的力度正在加码。去年年底举行的2018年中央经济工作会议上，持续了两年多的“稳健中性”货币政策基调发生了一个小小的变化—“保持中性”的表述不见了，“逆周期调节”成为货币政策新的关键词。从这次中央经济工作会议中关于货币政策的说法来看，2019年中央对货币政策的定调相对审慎。未来一个阶段，据千讯咨询发布的的《中国金融市场前景调查分析报告》显示，金融货币政策的重心依然是稳增长。
央行宣布将实施TMLF，定向支持金融机构向小微企业和民营企业发放贷款。央行当时已明确，定向中期借贷便利资金可使用三年，操作利率比中期借贷便利(MLF)利率优惠15个基点，即3.15%。2575亿元的操作金额总体适度，最为关键是TMLF期限在续作的情况下可达三年。
TMLF成本较MLF优惠15个基点，有助于降低银行负债成本，市场因此普遍将央行此举看成是“定向降息”或“结构性降息”。但实际上，TMLF利率虽相对优惠，却非传统意义上的降息。TMLF仅仅设定了其与MLF之间的利差即15个基点，却并没有对当前的任何利率进行调整，所以并不能够以传统意义的“降息”来理解。与此同时，TMLF的操作对象为符合相关条件并提出申请的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行，定向支持小微企业、民营企业贷款的意图非常明确。