回顾央行1月以来的公开市场操作，在1月第一周，共计开展1100亿元逆回购，而后暂停，直至最近一周，即1月14日起，央行重启逆回购。央行开展800亿元7天期逆回购和200亿元28天期逆回购，对冲到期逆回购之后实现净投放200亿元。值得注意的是，在本次操作中，阔别近7个月的28天期货币逆回购“重出江湖”。
28天期资金的投放，恰好跨过春节假期，释放出央行提前布局跨年资金面、维稳春节流动性的信号。在降准和公开市场操作的组合搭配下，今年春节资金面将平稳度过。央行再次开展逆回购操作，包括800亿元7天期和1000亿元28天期。千讯咨询发布的《中国货币市场前景调查分析报告》显示，2019年第一次货币降准在同日实施，预计可释放流动性7500亿元左右，覆盖3900亿元的MLF到期回笼量。
本次降准资金的筑底一定程度上稳定了跨年资金面状况，但今年一季度流动性的扰动因素还集中于地方政府债券的供给压力以及财政支出发力等。他表示，除本次全面降准外，并不排除后续其他操作出台的可能。央行进行5700亿元逆回购操作，这是央行在公开市场单日进行的最大规模逆回购操作，并创下通过逆回购单日最大规模净投放纪录。
目前仍处于税期高峰，银行体系流动性总量下行较快，为维护银行体系流动性合理充裕，1月16日以利率招标方式开展5700亿元逆回购操作，其中包括3500亿元7天逆回购和2200亿元28天逆回购。另外，当日有100亿元逆回购到期，实现净投放5600亿元。
还有一次0.5个百分点的降准将实施，定向中期借贷便利（TMLF）和普惠金融定向降准动态考核也很可能在1月中下旬实施，前者将继续释放7500亿元流动性，后者则带来约5000亿元资金。在温彬看来，尽管未来税期因素或有所减轻，但考虑到前述其他因素影响，央行大概率仍将继续通过多种手段和工具组合提供必要的流动性支持。
从中长期来看，存在降准的可能和空间。若贸易顺差进一步收窄，外汇占款持续收缩，将促使基础货币加大投放；MLF需要通过降准来置换，进一步优化流动性结构。