作为过去基础货币投放的主渠道，外汇占款的持续收缩也意味着流动性供给渠道需要进一步拓宽，这也进一步增加了对明年继续降准的市场预期。
受跨年资金需求上升影响，千讯咨询发布的《中国货币市场前景调查分析报告》显示，近期货币市场利率持续攀升，显示资金面开始边际收紧。1个月期Shibor已经连续两周显著上升，从11月底的2.7%的水平上升到目前2.9%的水平，隔夜Shibor在上周也出现显著的回暖。央行17日净投放了1600亿元流动性后，银行间回购利率除隔夜有所回落外，其他各期限利率均仍有小幅上涨，说明跨年资金需求量仍大。
前期大额中长期流动性到期和缴税缴准等因素叠加导致银行体系资金面有所收紧，而财政支出尚未到集中发力阶段，对流动性的缓解效果还没显现。央行在资金利率走高背景下重启逆回购操作，表明了维稳年底资金面的态度。
年底较大规模资金到期可能进一步加大资金面的波动，本次央行重启逆回购操作将是年底流动性安排的序幕。有1200亿元国库现金定存到期，同时1600亿元逆回购将于24日到期，预计央行大概率在24日再开展流动性净投放对冲逆回购到期影响，完成资金面稳定安全跨年。
随着春节临近，短期内，央行仍将加大公开市场操作，包括多期限逆回购组合以投放流动性。预计近期央行将重启14天期逆回购，并维持逆回购利率不变，以满足跨年资金需求。