10月以来，衍生品中的“明星产品”债券信用风险缓释工具发力，为民企发债降低了违约风险。目前已有24家民企喜获“加持”，发行认购倍数明显上升。但看似一片“火热”背后，仍有“凉凉”的尴尬。有工具保护的那部分民企债倒是热卖了，但是剩下的就没人要，只能我们自己包销了。通常CRMW根据银行风险评估和民企资质测算，只能覆盖20%至60%不等的债券发行额，未被CRMW覆盖的部分依然存在违约风险，较难获得投资者的青睐。
千讯咨询发布的《中国债券市场前景调查分析报告》显示，相比于其他中低评级债券企业，这些被选中的民企已经算是“幸运儿”。“有凭证保障的民企相对是受欢迎的，毕竟是主承销银行精心挑选过的标的，即便“裸买”（购买不被CRMW覆盖的剩余债券），也仍有人愿意。但是其他未受到凭证保障的民企，即使AAA评级的都不太好卖。
AAA评级的国企比较受欢迎，稍低一些的AA评级国企，必须母公司加担保才能卖出去，民企债还是卖不动。对比今年前三季度，11月的债券融资已明显回暖。国盛证券统计的数据显示，11月民企债发行利率边际改善，平均票面利率环比下行32个基点。
但是资质分化加剧，中高等级民企债发行和成交占比提升、信用利差下行幅度较大。11月成交的1251亿元民企债中，AAA、AA+等级的民企主体占据了86.87%，且AAA民企债信用利差开始回落的时间点最早、下行幅度最大，显示出资质分化加剧的局面。