千讯咨询发布的中国基金市场发展研究及投资前景报告显示，市场动荡影响的不仅仅是普通投资者。在科技和石油上押下重注的对冲基金也受到了冲击。科技股的崩溃对对冲基金来说尤其痛苦，因为许多对冲基金涌入了Facebook、亚马逊、Alphabet和阿里巴巴等拥挤的股票。对利率飙升和经济增长放缓的担忧，导致这些曾经的科技宠儿纷纷离开，所有这些宠儿的股价都已从峰值大幅下跌。
高盛一篮子对冲基金持有的热门股票在6月中旬至11月中旬下跌了9%。这比标普500指数同期2%的跌幅要糟糕得多。10月是对冲基金自2011年以来表现最疲弱的一个月。只有四分之一的基金在10月份取得了进展，而市场波动在11月份才加剧。“拥挤交易的问题在于，如果出现问题，下跌将是极端的。”
“恶性循环”
这对对冲基金来说是一个额外的问题，因为这些公司收取高额费用，并承诺提供更好的业绩——尤其是在恐慌时期。换句话说，这些受欢迎的对冲基金交易的解除加剧了市场的波动。大多数对冲基金在股票上做多或做空押注。但一些对冲基金也投资大宗商品——直到最近，原油交易一直非常火爆。对冲基金的过度押注，推动美国油价在10月初升至每桶76美元的4年高点。一些分析师甚至认为油价即将达到100美元。
石油危机于事无补
但就像科技股的突然暴跌一样，由于对供应过剩和需求恶化的担忧，原油市场也突然陷入熊市。美国石油价格在不到两个月的时间里下跌了三分之一。
盖耶斯基表示，尽管对冲基金对大宗商品的风险敞口要小得多，但油价暴跌“对对冲基金投资者又是一记重击”。
今年截至10月底，股票对冲基金下跌了近3%。这远远低于标普500指数同期3%的总回报率(包括股息)。
当然，并非所有对冲基金都在苦苦挣扎。专注于医疗保健、固定收益和并购等活动的基金表现优于大盘。对冲基金去年整体上涨9%，不过还不到标普500指数涨幅的一半。
费用“太高了”
不过，近期的表现只会让投资者增加杠杆，要求对冲基金削减收费，并承诺要跑赢市场。在经历了艰难的第三季度之前，今年上半年Gullane上涨了16%。截至第三季度末，该公司较上年同期增长6.5%。
多年来，大多数对冲基金对总资产收取2%的固定费用，对获得的利润收取20%的额外费用。但这种“二加二十”的收费结构严重侵蚀了客户的回报，并因业绩不佳而承受压力。
对冲基金要倒闭了
一些对冲基金确实正在撤离。近几个月来，多家知名对冲基金已宣布关闭计划，在2015年至2017年期间，清算的对冲基金数量多于启动的对冲基金。今年迄今为止，已有306家对冲基金成立，而清算的对冲基金有270家。根据HFR的数据，对冲基金的总数为8339只，低于2015年的峰值8474只。“资本主义游戏迟早会奏效。如果你不为你的消费者增加价值，你就不会再有生意了。”
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