千讯咨询发布的中国基金市场发展研究及投资前景报告显示，从刚刚披露的基金三季报梳理发现，此前一直是机构“宠儿”的腾讯控股，被多达10只基金调出了重仓股名单。不过，东边不亮西边亮，虽然腾讯控股遭到了基金的减持，但是类似香港交易所这样的股票却在渐渐地被内地基金大量增持。
腾讯控股股价几乎被腰斩
港股市场是以机构投资者为主导的市场，身为“股王”的腾讯控股自然被大量机构买入，成为其重仓股。目前，以及此前很长一段时间，腾讯控股都一直是吸引内地基金重仓的个股，然而在今年三季度，情况发生了微妙的变化。
首先，腾讯控股今年的走势显得极为惨淡，从年初最高的每股475.72港元跌至了10月30日最低的251.4港元，短短10个月时间，腾讯控股的股价几乎腰斩，此前投资者大量的浮盈被大跌“吃掉”。而在腾讯控股下跌的途中，内地基金也是纷纷减仓。
在今年中报时，有57只基金重仓持有腾讯控股（数据来自Wind金融终端），而在短短三个月后的三季报披露时，重仓持有腾讯控股的内地基金数便减少至了47只。
显然，除了对股价的忌惮，对腾讯控股业绩增速下滑的担忧也笼罩着市场。该项措施或拖累用户及游玩时间的增长，用户流失率会上升。一旦腾讯将实名制推行至所有游戏，预计用户增长及利润均会受压。
港股回调风险未完全解除
虽然今年以来港股下跌了不少，但是内地资金还在流入港股市场。仅通过港股通渠道，内地资金便在三季度净流入港股市场168亿元人民币。
根据三季报的情况，重仓持股基金数超过10只（包括10只）的港股有19只，其中有7只出现了基金减持，另外12只呈现出基金增持。除了腾讯控股外，工商银行H股和中国银行H股均受到基金较大的减持。而中国平安H股、中国移动、农业银行H股和香港交易所等都出现了明显的基金增持。
目前，内地基金重仓持股的港股有184只，数据显示，基金持股的港股总市值为312.64亿元人民币。而持股市值排名前三的分别是腾讯控股、中国太平和建设银行H股。
恒生指数从今年1月份的最高33484点跌至了目前的24586点，累计跌幅超过25%，而且下跌时间也较长。此外需要注意的是，近期恒指有加速下跌的迹象，截至10月30日，10月累计下跌幅度达到11.53%，这让市场对后市看法普遍偏保守。市场上有观点认为，内外因素制约了港股上涨，外因是国际贸易摩擦、美国中期选举、美国加息、英国脱欧等；内因是企业业绩未必乐观，如下月腾讯控股会公布三季报，如果业绩再令市场失望，有可能继续拉低大市。
内地一位大型基金国际部总经理、投资总监向记者表示：“港股目前业绩增速可能有继续下探的风险，因此回调的风险没有完全解除，但是低估值、高分红、具有护城河的好标的还是被看好。”
对于上述制约港股的因素，兴业证券张忆东也提出了大致类似的观点，从策略上看，他认为短期港股的策略不建议盲目追涨，建议降低空仓头寸，聚焦长期配置而前期超跌的股票，精选教育、物业、科技等绩优股，配置保险银行。近期的反弹有助于确认A股和港股已到长期的底部区域，但中期还要注意宏观风险、警惕白马股业绩下行。
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