拉加德在年会期间呼吁新兴货币市场政策制定者“动用一切工具”来阻止资本外流;美国收紧货币政策以及愈演愈烈的美中贸易摩擦将不可避免地引发这种资本外流。新兴市场的外部环境未来可能仍将面临挑战,因此建议新兴市场构建强大的外汇储备,并深化国内市场,增强其流动性,以此来缓冲外部环境带来的挑战和冲击。
IMF并研究了新兴市场2004~2018年维持较低且较稳定通胀率的原因。千讯咨询发布的《中国货币市场前景调查分析报告》显示,影响新兴货币市场经济体通胀率的主要因素是对长期通胀的预期,货币政策的可信度和通胀预期锚定的强度会显著影响经济体对经济冲击的抵御能力。
过去数月,美国等发达经济体加息引发了新兴市场经济体的货币贬值,考验着其抵御通胀压力的能力。”IMF坦言,能否继续享有低通胀带来的红利,取决于新兴市场的政策制定者对财政框架持续改善的坚持。增强央行的可信度也同样重要,包括巩固、加强央行独立性以及增强沟通的及时性、清晰度、透明度和开放性等。
美国利率正常化令新兴市场受冲击,但不会构成危机,原因是新兴市场在这次冲击中选择让汇率贬值,而不是实行1997年亚洲金融危机时的固定汇率。历史上新兴市场遭受重大压力几乎都有自身政策原因,除了已经实行的灵活汇率,当前新兴市场国家还需要重整财政以及收紧货币政策。