从历史规律上看，四季度债券往往不太平静，下跌的次数要比上涨的次数多，而且市场波动往往比较大，是比较容易上演“变盘”的时段。据统计，2010年至2017年各年第四季度，债券市场代表性的10年期国债收益率有5次上行、3次下行；除了2012年第四季度利率波动不大之外，其它几年第四季度的10年期国债收益率涨跌基本在30BP以上，最高达70BP左右。
千讯咨询发布的《中国债券市场前景调查分析报告》显示，虽然导致过去几年四季度债券市场大幅波动的原因各异。但今年以来，债券市场先是走出了一轮牛市行情，然后在七月份创出年内收益率低点后陷入震荡回调，近期利率下行乏力，市场上围绕行情拐点的讨论增多，交易员情绪指数高位回落，在这样一个背景下，债市对四季度走势的关注度上升，而且谨慎的观点难免会多一些。
市场仍面临较大的调整风险。他们提出了五点理由，最主要的是两点：第一、美债收益率存在继续上行的风险，当前过于平坦化的美债收益率曲线面临陡峭化修正，对于国内债市可能会形成新的压力。而在美国持续紧缩之下，央行货币政策难有继续放松的空间。第二、九月份经济金融数据可能出现好转，基建投资增速企稳和信用扩张加快将缓和经济悲观预期，给债市带来新的冲击。最近这一轮回调，10年期国债收益率调整约20BP，已与以往牛市中回调幅度相当，但是并不能认为，回调已经结束。因为，持续近半年的债券牛市可能已经终结，四季度面对更多的是风险。
美联储加息靴子落地并不意味着利空出尽，国内债市面临的通胀、海外风险因素和监管压力四季度依然难言缓和，基本面仍有望保持平稳，难以给债市收益率带来更大的下行动力。他们同样提到，从历史经验来看，四季度利率往往面临较大波动，建议机构谨慎操作。概率统计并没有直接的指导意义，债券市场走势最终还是由宏观基本面和政策监管等因素来决定。2010年以来，四季度债市走熊的年份确实多一些，但在当前这个位置上，用统计概率判断市场的可能方向，很容易犯错误。