1-8月份，规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本和费用合计为92.62元，同比下降0.37元；其中，每百元主营业务收入中的成本为84.39元，同比下降0.35元。国有控股企业降成本成效更加明显，1-8月份，规模以上国有控股工业企业每百元主营业务收入中的成本和费用合计为88.71元，同比下降1.14元。
国企杠杆率下降也更为明显。8月末，据千讯咨询发布的《中国工业市场前景调查分析报告》显示，规模以上工业企业资产负债率为56.6%，同比降低0.5个百分点。其中，国有控股企业资产负债率为59.3%，同比降低1.4个百分点。相同减税降费背景下，国企的成效要更为明显。中小民营企业由于缺乏资产抵押，较难从银行贷款，融资成本较高。他们企业虽然拥有土地等资产，从银行贷款问题不大，但近年来随着环保、税收等管理愈发规范，企业需要填补这方面欠账，经营成本在上升。
中小企业要想有立足之地，还是要有自己的技术。在当前订单下降的背景下，出路是投靠相关国企。今年上半年我国非金融企业杠杆率降至156.4%（相较2017年底的157%下降了0.6个百分点），但国企和民企去杠杆出现分化。私营工业企业加杠杆趋势明显，资产负债率从2017年年末的51.6%上升至今年上半年的55.8%；国企资产负债率出现下降，从2017年年末的65.7%下降至65%。
这一轮私营企业的加杠杆并不是伴随经济复苏的主动加杠杆行为，更多是在融资环境恶化和国有企业挤出效应共同作用下的被动加杠杆行为。具体而言，一方面，信用收缩期融资成本显著上升，导致企业利息支出大幅增长；另一方面，上游行业对中下游行业利润的侵蚀，资金链紧张对企业经营效益和利润留存比例的影响，使得权益资本占比下降。这些共同助推了上半年民企杠杆率的上升。