美国10年期国债收益率涨势异常迅猛——相比去年9月美国10年期国债收益率花了半年时间才上涨80个基点，如今它仅用了1个多月就上涨了50个多个基点。在布朗兄弟哈里曼全球外汇策略主管Marc Chandler看来，这背后，一是美国强劲贸易经济增长基本面令美联储年内还有2次加息的预期迅速升温，迫使众多大型投资机构纷纷削减美债头寸避险；二是近期中国等美债持有大国削减美债同样起到推波助澜的作用。
这些机构投资者如此大举押注美债价格下跌，据千讯咨询发布的《中国贸易市场前景调查分析报告》显示，另一个重要因素是全球贸易冲突升级正导致通胀压力上升，迫使越来越多美联储等西方国家央行不得不加快货币政策收紧步伐应对通胀，由此造成美债价格进一步下跌（收益率上涨）。今年7月份，在十大美债海外持有国家地区里，除了日本、爱尔兰、卢森堡与沙特小幅增持美债头寸，其他国家均纷纷选择减持。
尽管这些国家减持美债力度加强，但整体而言，美债需求量并没有明显减弱。究其原因，近期新兴市场经济动荡导致全球资金对美债避险投资情绪高涨，有效填补了部分美债重仓国减持头寸的“缺口”。7月份全球资金向美国债市净流入748亿美元，一改6月份净流出365亿美元窘境。
美国经济强劲增长背后的确存在巨大隐忧，比如美国政府债务规模快速攀升很可能导致美国经济衰退几率上升，导致大量资金又会涌入美债避险，导致国债收益率冲高回落。当前华尔街对冲基金更加关注的，是短期内美债收益率持续攀升令中美利差再度趋于收窄，很可能改变当前境外资金积极配置人民币债券的趋势。
应对中美利差收窄“出奇招”，巧合的是，在近期美国10年国债收益率快速攀升之际，中国10年期国债收益率也迈入快速反弹轨道。中国10年期国债收益率触及过去4个月以来的最高值3.72%，较8月初创下的年内低点的3.465%上涨了约26个基点，令中美利差从8月初的59个基点再度回升至65个基点左右。