所谓金融市场基础设施(简称“FMIs”),简而言之,即参与机构之间的多边系统,目的在于清算、结算或用于记录有关支付、证券、衍生品或其他金融交易。为什么中国要完善FMIs,又如何通过完善FMIs推动人民币国际化?帕特里克解释说,安全、高效和开放的FMIs能够保持、扩展人民币在国际上的角色。
尽管目前人民币已成为国际结算货币成员,但在更好、更开放、更安全和更高效的中国FMIs之下,人民币国际化的结算能得到进一步推动,然后迈向国际化的下一步,即成为投资货币和储备货币。目前人民币作为投资货币占比还很小,帕特里克分析说,欧洲央行如果要投资中国的证券市场,有一部分储备金按照人民币资产记账进行投资,这是前提条件。随着时间的推移,人民币作为投资货币的占比将会逐渐提升,这时FMIs在其中便会发挥非常重要的作用。
据千讯咨询发布的的《中国金融市场前景调查分析报告》显示,随着中国金融市场准入门槛越来越低,外资不断进入中国市场,中国大陆投资者也可以在香港市场发行、投资,对完善FMIs的要求也进一步提出。“我们知道现在有深港通、沪港通,还有最近的债券通,这些设施既改善了基础设施间的互操作性,又降低了外资的访问门槛,使得外资既可以访问大陆的基础设施,又可以访问香港的基础设施。
目前中国的金融基础设施仍有改善需要,比如提高基础设施间的互操作性。目前中国的股票市场、债券市场缺乏流动性、缺乏宽度,广泛的金融工具比较缺乏。此外,在金额市场的成熟度与欧洲等市场亦有一定差距。2018年IMF评估认为中国FMIs结构是目前世界上最大、最复杂的,这主要是因为中国作为一个庞大的经济体所带来的复杂性。单是从取得的成就而言,中国的FMIs建设表现很不错。