2018年以来，央行先后三次定向降准、MLF和PSL放量操作，加大中长期流动性投放力度，这使得目前银行间市场上机构更倾向于借长期资金。因为趋势很平，金融利差很低，不少机构开始借长期，都想把久期拉长，现在隔夜的需求也比以前少多了。
近期央行加大中长期流动性供应，保持银行体系流动性合理充裕，一定程度利好地方债的发行和认购。最近一段时间，据千讯咨询发布的的《中国金融市场前景调查分析报告》显示，金融资金面持续宽松，不过加快地方债发行是否会改变当前的宽松局面？明明称，地方政府债置换一般不对基础货币构成影响，新增债会引起对基础货币的消耗。“无论认购新增政府债的是银行还是非银金融机构，均表现为流动性流出金融体系，只是在路径上有所差异。”
未来两月新增地方政府债规模较大，但大规模的财政支出将与之平衡。平均来看8月和9月的财政支出净额分别达到了3000亿元和6000亿元，地方债供给上升对资金面冲击不会特别明显，但考虑到财政支出的月末效应和地方债发行的均匀分布，非月末时期地方债发行缴款导致的流动性下降情况依然会存在。
地方债80%以上都是银行购买，可能会导致市场流动性阶段性收紧，但这是短期现象，并不代表流动性收紧了，而是反映银行流动性流到实体经济了，因为地方债资金会投向基建领域，这是政策希望达到的效果。市场流动性会受到一些短期冲击，但下半年整体流动性还是比较宽松的。