在央行调高银行远期售汇业务外汇风险准备金率初期，市场似乎并没有洞察出央行有意重新增强离岸市场远期人民币汇率波动话语权的意图。香港交易所美元兑人民币期货单日成交量高达22105张合约，远远高过今年7月以来每日平均12867张合约的成交量。这意味着大量企业与银行将远期购汇交易头寸拿到境外市场进行风险对冲，规避境内相关操作需缴纳20%外汇风险准备金的要求。
上周以来他们也将不少企业远期购汇业务拿到境外离岸市场进行风险对冲。此举等于将境内购汇压力向境外离岸市场转移，千讯咨询发布的《中国人民币市场前景调查分析报告》显示，导致人民币离岸市场顺周期行为进一步升温，反而持续加大离岸市场远期汇率对当前人民币跌幅的影响力，甚至上周以来，不少机构是根据离岸市场远期人民币跌幅扩大，进而押注即期人民币一路跌破6.9。这也是上周央行召集14家中间价报价行举行座谈，要求他们不要对顺周期行为推波助澜的主要原因之一。
毕竟，离岸市场远期人民币汇率下跌压力与日俱增，无形间会影响报价行对未来人民币汇率涨跌的判断，由此在报价环节存在一定“倾向性”，无形间放大了人民币下跌趋势，导致顺周期行为与羊群效应持续发酵，甚至令美元兑人民币1年远期（NDF）溢价从当前2.3%迅速上升至4%-5%，回到2016年人民币贬值期间的溢价水准，造成更强烈的人民币持续下跌市场预期。
在8月央行采取措施抽离岸市场人民币流动性前，央行对中间价报价行的劝诫似乎仍没有起到预期效果。是土耳其里拉突然暴跌引发美元进入新一轮上涨周期，直逼97整数关口，导致境内外人民币汇率双双跌破6.9，触发更多企业“逆势”加大远期购汇操作额度避险，银行被迫在即期市场买入更多美元对冲风险，反而引发更强的顺周期行为与羊群效应。