基础设施领域投资依赖政府投资,在地方财力紧张背景下,地方政府依赖融资,而唯一合法手段是发行地方政府债券。地方政府债券分为一般债券和专项债券,前者为没有收益的公益性项目筹资,而后者则是为有一定收益的公益性项目筹资。为了满足地方合理融资需求,今年国务院安排地方政府专项债券额度是13500亿元,比上一年增加了5500亿元。不过财政部数据显示,今年上半年地方政府专项债券才发行3673亿元,时间过半但发行额却不足全年总额的28%,地方政府专项债券发行速度明显较慢。
与此相对应的是,基础设施领域投资增速大幅下滑。今年前七个月,电力、热力、燃气及水生产和供应业投资下降11.6%,不含前述行业的基础设施投资同比增长5.7%。7月中共中央政治局会议要求下半年稳投资,尤其是加大基础设施投资领域补短板力度。国务院常务会议也要求财政政策更加积极,其中之一正是加强相关方面衔接,加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度,在推动在建基础设施项目上早见成效。
千讯咨询发布的《中国债券市场前景调查分析报告》显示,加快专项债券发行进度,优化债券发行程序,简化债券信息披露流程,加快专项债券资金拨付使用。事实上,7月份以来地方政府专项债券发行明显提速,河北、黑龙江、上海等19个省份发行近2000亿专项债券,较上半年月均612亿的发行规模大幅上升。8月份以来,已有河南、天津、云南、山东、吉林、厦门、湖南、陕西、新疆、江苏、黑龙江、海南、广东、浙江、贵州等15个省(自治区、直辖市、计划单列市)先后发债。
由于近1万亿元专项债券需要在7月~10月总共4个月内集中发行,今年地方政府债券发行进度不受季度均衡要求限制。以前为了减少地方政府债券集中发行冲击债券市场,财政部要求各地应当按照各季度发行规模大致均衡的原则确定发行进度安排,每季度发行量原则上控制在本地区全年公开发行债券规模的30%以内。不过由于今年专项债券发行较慢,国务院要求加快债券发行进度,因此发行不受季度均衡要求限制。