今年以来，银行间市场流动性总体宽松，部分时点回购利率甚至跌破央行公开市场逆回购利率，狭义流动性的货币宽松无助于缓解广义流动性的紧张。以6月份为例，虽然贷款增量回升到1.84万亿的高位，但社融整体增量只有1.18万亿，大幅低于去年同期。
广义紧狭义松的局面的延续，千讯咨询发布的《中国货币市场前景调查分析报告》显示，意味着依靠传统货币政策的放松和刺激无助于目前的严监管下风险偏好下降的局面。银行间资金难以流入实体主要在于传导机制，中国是间接融资主导的金融体系，现在要想有效传导有两个条件，一是银行要有能力，二是要有意愿。
目前来看，能力方面，银行信贷投放受两方面因素制约，一是资本金，二是存款来源。意愿方面，既能盈利又能控制风险，银行才愿意大规模投放，今年信用风险在增多，也会抑制银行的投放意愿。为此，本次会议提出，要通过机制创新，提高金融服务实体经济的能力和意愿。
期待下半年政策支持表内信贷投放、信用债发行等，而不是宽松流动性后，寄希望于金融机构自发传导。他说，目前政策在此方面已有举动，如窗口指导银行增加对低评级信用债配置，近期国务院常务会议要求保障融资平台合理融资需求以及监管窗口指导信托加快项目投放等。资金淤积在银行间，主要还是房地产和基建被严格限制，下半年基建是补短板的重要方向，可能会有很多信贷流向基建，这将有助于货币信贷传导。