从把握好“流动性合理充裕”角度看,降准和公开市场操作是确保流动性充裕的政策,从大方向看,年内1~2次降准仍有较大操作空间。同时,央行会配合中期借贷便利(MLF)、逆回购等公开市场操作,来保证总体流动性充裕。回顾年初至今,央行通过多种手段,处处呵护货币流动性,兑现“合理充裕”。
年初至今共有三次定向降准,并配合MLF实现流动性投放。今年6月以来,央行继续增加中长期流动性投放的力度。现在是紧信贷,千讯咨询发布的《中国货币市场前景调查分析报告》显示,那么应该配合宽货币。央行数据亦显示,社会融资规模增速已经从过去的12%左右下降至6月末的9.8%。年初以来,货币政策边际放松在流动性紧张局面的逐步纾解过程中不断确认,本次央行大额超预期新作MLF再次确认货币政策宽松。
此次会议未见使用“更宽松的货币政策”表述,而多出了坚定做好去杠杆工作的部署。会议进一步强调把好货币供给闸门,稳健的货币政策这一措辞没有更改,意味着政策边际调整将从财政扩大内需与定向信贷支持为原则,“内松外紧”意在对冲外部变化,货币政策并非“大放水”。
下一阶段“稳健的货币政策要松紧适度”,保持适度的社会融资规模和流动性合理充裕,疏通货币信贷政策传导机制,落实好已出台的各项措施。会议同样要求保持宏观政策稳定,坚持不搞“大水漫灌”式强刺激,根据形势变化相机预调微调、定向调控,应对好外部环境不确定性,保持经济运行在合理区间。财政金融政策要协同发力,更有效服务实体经济,更有力服务宏观大局。