金融去杠杆导致整体流动性偏紧，相关企业再融资出现问题导致资金链紧张，企业债务的流动性风险在快速上升。这是导致近期企业债务违约事件频发的流动性因素。2017年以来，监管政策频繁出台，融资渠道受到控制。一是2017年底资管新规出台，理财产品打破刚兑，通过市场化的方式控制金融杠杆，表外融资大幅下降。
2018年初证监会对系统内资管非标通道的窗口指导，直接严格控制资金通道。三是直接融资监管趋严。减持新规限制大股东套现，据千讯咨询发布的的《中国金融市场前景调查分析报告》显示，金融市场再融资情绪降温；基金业协会禁止私募从事借贷活动，监管政策全方位控制通道业务。受此影响，企业融资的非标通道萎缩，企业部门特别是私营企业融资受到较多的限制。随着流动性收紧和经济环境恶化，各种融资途径成本均出现上升。大部分企业将面临债务偿还，难以通过再融资缓解资金压力，违约概率加大。2018年已有21只债券违约，总金额为190亿元。
其中近一半以上为民营企业。此外，信托市场也有12只产品兑付延迟或无法兑付。企业融资受到限制的直接表现就是近两月社融规模大幅低于预期，其中表外融资大幅下滑。随着金融监管趋严，企业融资受限，社会融资规模直接受到影响。2018年6月社融1.18万亿，大幅低于市场预期。2018年以来，表外融资规模持续下滑。6月份表外融资规模下降近7000亿，其中委托贷款和信托贷款分别下降1642亿元和1623亿元，创下近一年合计最大降幅。
另一方面，经济下行压力和外部环境动荡，导致市场风险偏好快速下降，信用风险上升。这导致AAA级以下企业债券发行愈加困难，同时也是企业债务违约的重要解释因素。2018年，中国经济增速趋缓，消费和投资增速不尽如人意。2018年5月，社会零售消费增速持续下滑，已降至2008年金融危机的水平，同期固定资产投资累计同比则降至6%。此外，M2-M1剪刀差扩大，说明货币供应量倾向于存款定期化，经济活力降低。外部环境方面，中美贸易摩擦不断升级，贸易商为规避风险加速出口，这是导致2018年前5个月出口形势较好的重要因素。随着未来中美贸易摩擦加剧，中国出口将面临实质性冲击。