货币政策回归中性的过程。用广义信贷增速来判断中国的货币条件，增速放缓表明政策收紧，反之表明政策放松。本轮政策紧缩周期有两个特点：灵活以及逆周期。鉴于外需稳健，中国在近两年同时收紧了货币政策和金融监管，导致广义信贷同比增速显著减缓，由2016年4月份16%的顶点回落到目前的11.6%。
当前，面对贸易摩擦升级带来的外部不确定性，决策层正在运用公开市场工具操作、降准、适度增加银行表内信贷能力，以及加速地方政府债券发行等工具，部分抵消收紧影子银行体系的影响，以延缓广义信贷的减速势头，而并非刺激信贷加速增长。
千讯咨询发布的《中国货币市场前景调查分析报告》显示，中国货币政策立场正在由前期的略紧转为更为中性。我们预计，广义信贷同比增速将由当前的11.6%缓慢降至年底11.0%-11.5%的区间，逐步企稳。如此一来，中国GDP增速仅会小幅减缓，减少金融条件过紧、信用事件大范围爆发的风险。
鉴于当前出现贸易摩擦进一步升级的情形，中国可实施更积极的财政政策。美国若对2000亿美元中国商品加征关税，中国GDP增速受到的拖累大约为0.5个百分点，叠加对全球产业链带来的间接影响，这将部分影响经济增速目标的顺利实现。这种情况下，决策层可以扩大财政赤字，增大财政支持力度，向受到贸易摩擦影响的企业或消费者减税。另一方面，决策层也可能增加地方专项债券发行，稳定基建力度。