人民币汇率出现调整，对美元贬值3.4%，对贸易加权一篮子货币贬值2.8%。主要是市场担心贸易摩擦升级对出口和经济的影响，以及对于货币政策可能做出调整的预期。贸易摩擦升级是直接诱因。市场担心美国加征关税会对中国经济增长和汇率构成压力，因而情绪转弱。表现之一是，沪港通在6月资金净流入380亿元，而至月底的净流入急剧降至40亿元。
部分市场参与者对货币政策的预期发生变化，千讯咨询发布的《中国人民币市场前景调查分析报告》显示，从而助长人民币调整。一些人解读为中国开始放松货币政策，以缓冲贸易摩擦的影响。对中美货币政策取向的判断，引发了进出口企业对于人民币的技术性套保需求。事实上，人民币近期调整期间，央行设定的每日中间价均强于我们的汇率模型估算值，可见央行意在遏制人民币贬值势头。
再则，基于2015年以来的经验，决策层对于市场信心和金融稳定更为重视。无序的贬值波动还有碍人民币国际化和资本账户开放的进程。人民币汇率参考美元贸易加权汇率的走势，美元升值期间，人民币可能贬值，但对一揽子货币相对稳健。
然而，2月至6月中旬，人民币汇率走势超过了上述框架的强度——美元贸易加权汇率在此期间升值6.8%，而人民币对其货币篮子也升值2.8%，原因部分来自于强劲资本流入（尤其是在债券市场）。因此，6月下半月以来的人民币适度贬值可以视为前期偏离趋势后的中性回归。