基础货币流动性趋于平稳，同时由于表外业务向表内业务回归，信贷投放也会保持宽松，但这一过程也不可避免会引发实体融资难度出现分化，优质企业可以继续通过贷款和发行高等级信用债的方式融资，而低资质主体的信用违约事件或将由于融资渠道的收紧而继续出现。
为了合理引导市场预期，防止金融机构重新过度加杠杆，预计央行将综合运用多种政策工具组合，保持流动性充足和市场利率水平稳定；同时，仍有可能进一步采用差别化准备金和差异化的信贷政策，增强服务实体经济的能力。5月社会融资规模增量为7608亿元，比上年同期少3023亿元，相比上月出现“腰斩”。该数据创下22个月新低，上一次低点是2016年7月的4879亿元。
考虑金融监管政策持续落地，5月表外收缩趋势并未改观，另外当月信用债风险事件较多，影响了大家购买信用债的热情，千讯咨询发布的《中国货币市场前景调查分析报告》显示，使得信用债货币发行面临困难。基于此尽管5月表内信贷增长稳健，但是整个社融收缩比较厉害。今年以来“表外转表内”趋势持续，委托贷款年初以来持续负增长，年内累计减少6365亿元，其中5月减少1570亿元；信托贷款从3月以来持续负增长，其中5月减少904亿元，年内累计减少240亿元。
不过，5月份面临的新情况是债券融资开始负增长，当月债券融资减少434亿，而此前两月增长均在3000亿以上。分析人士普遍认为，4月以来，债券违约事件频发，债券融资回落主要是受信用违约冲击和季节性因素影响。从资金供给方看，资管新规的细则尚未落地，银行和信托等处于观望状态，业务开展谨慎，无论买债还是非标都处于停顿状态，故收紧比较明显，后续会关注细则的落地进度，一旦落地后各渠道或可部分恢复。从资金需求方看，今年PPP清库和城投平台融资收紧下，基建投资放缓，对资金需求也有所减弱，也是社融减弱的原因之一。