2014-2016年，央行将货币市场利率基本固定在2%-2.5%左右，一方面出于对冲经济下行压力的需要，但另外还有一重目的——推进利率市场化。利率市场化要求央行将短期货币市场利率作为基准利率，而基准利率意味着这一利率需要在某一水平上保持相对稳定，一个波动特别大的利率显然不可能成为基准利率。
千讯咨询发布的《中国货币市场前景调查分析报告》显示，如果央行将短期货币市场利率作为基准利率，则期限错配将更为严重，结果果然如此：2015-2016年银行同业业务量爆炸式增长，本质上就是以基准利率向央行融资，进行期限错配加杠杆，进而导致金融乱象大爆发。中国实施宏观审慎管理的必要性越来越强，核心是应对市场失灵导致的金融系统风险提高，包括金融机构过度期限错配加杠杆、忽视流动性管理、风险偏好过高，等等。
2016年下半年之后，决策层为防止金融系统性风险爆发，将“防风险”作为重中之重，核心是宏观审慎政策框架，包括出台MPA考核、银监会“三三四”、流动性新规、大资管新规等一系列措施，来化解金融系统性风险。通过长达一年多的“严监管”，已经取得了明显的成效，不仅金融体系资金空转的情况得到明显好转，同时各种金融乱象得到有效控制，金融体系开始逐步回归“服务实体经济”的本质职能上来。
利率市场化的另一条件是打破刚性兑付，否则，会出现严重的借短买长、期限错配、信用错配，目前刚性兑付已经得到改善。2014年开始信托打破刚性兑付，之后券商资管等刚性兑付打破，“大资管新规”将打破银行理财的刚性兑付，在地方政府融资约束后城投平台的刚性兑付或许也将打破。
新一届央行领导为易纲行长和郭树清党委书记的“双首长制”，郭树清同时担任银保监会主席，这无疑为进一步推进利率市场化提供了更为充分的条件。一方面，利率市场化推进的阻力会减小；另一方面，央行与银保监会联动性增强，防范化解风险能力提高。