3月以来，商业银行同业存单发行量已经达到16749亿元人民币，为年内新高。其中，仅3月首周同业存单发行量就高达8504亿元，创下历史新高。这样的变化与季末提前吸收跨季资金有关，叠加发行利率一直维持在低位，各家机构都抓紧该时间窗口发行同业存单。但她认为，真正应该关注的是发行机构的变化，2018年以来，同业存单一级市场最大的边际变化是国有大行。
千讯咨询发布的《中国人民币市场前景调查分析报告》显示，3月以来交通银行、农业银行、建设银行同业存单发行量分别达到725亿、356.9亿和295.7亿元人民币。其中，交通银行今年的累计发行量已经达到了1742.1亿元，而去年全年其同业存单备案额仅1000亿元。除了发行量明显上升之外，交通银行的同业存单备案额度也从去年的1000亿上升至3500亿元，同比增长2.5倍。
无论是发行计划还是实际发行量，2018年以来大行都在“抓抢”同业存单市场，这可能与其负债端压力逐步增大有一定关系，并开始寻求同业存单的发行来支撑负债。从监管的角度看，国有大行的存单规模远低于监管指标的要求。与股份行和城商行不同的是，国有大行的负债端压力不是来自监管而是来自其自身的资产负债表的结构变化。
虽然近期市场流动性超预期平稳，但何津津发现，从不同期限资金利率预期分化、中长期资金可得性受限、结构性存款竞争以及贷款需求指数进一步走强等角度来看，短期之内银行中长期限负债端成本下行空间有限。银行负债成本为何难以下行？这可能与旺盛增长的贷款需求有关。贷款需求指数从前期的65.7%快速上行至70.9%，达到了2014年6月以来的最高位。