今年政府工作报告提出要“保持广义货币M2、信贷和社会融资规模合理增长，维护流动性合理稳定”，并首次没有明确M2的增速速度。这表明货币政策进一步收紧和资金市场利率继续攀升的可能性较小。今年1月份-2月份人民币贷款在社会融资规模中的累计占比达到87.6%，较上年同期和上年年底分别增加17.7个和16.4个百分点。
千讯咨询发布的《中国货币市场前景调查分析报告》显示，社会融资规模回表过资本金约束及抑制贷款以外的货币创造活动，控制广义货币供应量，这是2017年M2增速迭创历史新低的主要原因。值得一提的是，央行行长周小川近日提出，货币政策松紧适度要看货币总量，更要看通货膨胀和就业。是否加息要看国内经济和金融形势。
当前广义货币M2增速只有8.8%，低于2017年第四季度11.1%的名义GDP增速，但M2的重要性已不如从前。如果从支持实体经济的角度看，社会融资规模可能是一个相对更合适的总量指标。最新的社会融资规模增速为11.2%，基本与名义GDP持平，由此来看目前的货币政策是松紧适度的。央行货币政策是基于国内经济金融形势进行综合考量，而非美联储加息政策，这同样表明货币政策进一步收紧的可能性较低。
这意味着在全球流动性收紧，防范金融系统性风险列入三大攻坚战之首的背景下，“管好货币供应总闸门”、控制宏观杠杆率成为监管层关注的重点，当前处于低位的M2增速难以重获上行动力，年内M2增速将维持在9%左右的较低增长水平。这一水平能够支撑信贷和社会融资规模合理增长，维护流动性合理稳定。