2017年12月中旬至当时人民币汇率较为明显的升值主要是当前中国经济金融形势的反映,受市场预期影响的同时更主要是受国内因素影响。具体来看,首先,国际资本流动往往对金融市场利率较为敏感,金融市场利率因而对汇率会有较为直接的影响。而中国金融市场利率维持高位,今年以来中美利差总体来说是在扩大。临近年末,市场流动性较为紧张,季节性因素也增强了市场对人民币的需求。
中央经济工作会议仍然强调防风险,对市场预期有着较大影响。从基本面看,中国经济平稳运行,出口回升明显。此外,市场对美联储加息的预期已较为充分,而同时美国减税的影响仍有待时间检验。千讯咨询发布的《中国人民币市场前景调查分析报告》显示,对于人民币汇率2017年末至2018年初的涨势,他仍对此前所持观点保持信心。他指出,除兑美元汇率上涨外,人民币兑大多数货币也都是在升值。美元表现不如预期是人民币汇率本轮上涨的原因之一,而主要因素仍是中国国内因素。
虽然目前刚开年还难以对宏观经济有较为全面的把握,但对中国经济前景的相对乐观和美国税改前景的相对不明确,是促使人民币汇率本轮上涨的基本面因素。中国经济和国际收支情况是影响人民币兑美元汇率的因素中一个最基本的判断。总体来看,2017年中国的国际收支和经济表现还是非常强劲的,目前的预期也不错,这是一个基本的支撑。
人民币汇率这一波的升势应该还会持续,但期间可能会经历反复。最可能的一个走势是接下来一段时间会呈现一个双向波动模式,慢慢巩固这一轮的升值。目前这波升值趋势主要因为美元的回落,但无论是从今年美联储的加息预期还是美国税改的预期来看,美元短期内已不具有一个持续下跌的基础,人民币很可能会巩固在6.5左右,进入新一轮的双向波动阶段。