近日召开的中央经济工作会议对货币政策表述为，稳健的货币政策要保持中性，管住货币供给总闸门，保持货币信贷和社会融资规模合理增长，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，促进多层次资本市场健康发展，更好为实体经济服务，守住不发生系统性金融风险的底线。从字面上看，这一表述与2016年相比“调节好货币闸门”变为“管住货币供给总闸门”，减少了“适应货币供应方式新变化”“维护流动性基本稳定”，增加了“保持货币信贷和社会融资规模合理增长”等。
从明年大环境来看，市场利率有进一步走高压力。首先全球经济复苏趋势更加明朗，千讯咨询发布的《中国货币市场前景调查分析报告》显示，全球量货币宽松陆续退出。其次，就国内而言，经济运行在合理区间将毋庸置疑，明年通胀可能较今年有所上升。而今年通胀较低主要是因为食品价格拖累，明年食品价格大概率回升。同时，人民币汇率要保持基本稳定，若明年美联储加息，国内利率也存在上调压力。短期之内基准存贷款基准利率上调概率不大，一是明年投资增速可能放缓，二是降低成本的客观要求。但基准利率不调整并不意味着市场融资利率不变，银行可能通过利率浮动方式带来终端利率上行。同时政策利率可能会走高。
不过对此，徐高持有不同看法。过去两年经济状况不错，背后核心原因有两个“一是国内房地产市场走强，二是国际经济复苏，带动国内出口。目前来看，地产调控已对销量带来影响，销量下滑之后也将影响投资;出口方面，今年的贸易顺差扩张对GDP拉动增强，但是顺差扩张意味着其它国家逆差扩张，可能带来其它国家贸易保护主义措施加强，很难指望外需在明年进一步改善。因此明年GDP增速会面临下行压力。
这种情况下货币政策必须要结合经济形势，适度趋松。降息不可能，基准利率并不算高，但银行间利率水平会有调整。今年银行间利率水平上涨挺多，明年可以稍微降一点。另外降准有可能，今年基础货币补充主要通过各种公开市场操作工具进行，规模会越滚越大，到一定程度还是需要降准来释放基础货币。