目前实业复苏和盈利改善的程度尚未被市场充分预期：剔除金融部门的影响，2017年前三季度实体部门GDP增速为7.1%。实际上2017年实体经济已从企稳转向复苏，其改善幅度远超市场预期，2018年实体企业的盈利改善趋势还将持续且加强。
站在实业复兴的前提下，2018年将存在两个超预期，PPI可能超预期上升，对CPI传导压力开始出现；实体企业盈利回升持续并加强。2017年已经出现了金融市场利率超预期回升，而实体利率调整幅度明显滞后的现象。考虑到通胀压力、实体高增长叠加产能利用率上台阶，2018年存在一次基准利率加息的可能性，或出现在上半年。加息是对实业复兴的确认，推动实体更加有效去杠杆。
千讯咨询发布的《中国杠杆市场前景调查分析报告》显示，从去产能到去杠杆，实体企业盈利改善为宏观调控提供了基础。过去两年以来宏观调控的核心是去产能，带来产能的收缩和产能利用率的回升，2017年出现实体企业盈利持续改善。同时我们观察到：过去几年实体企业杠杆率快速上升，其速度远超政府和家庭部门，实体企业的债务负担在不断加重。快速上行的负债率与日渐降低的回报率之间的矛盾日渐凸显，大量的资金进入了投资回报率低的行业，这在重工业行业中尤其明显，金融资源需要解决低效配置的问题。实体经济的复苏为去杠杆提供了基础，而优化金融资源的必要性推动了2018年政策的重心将转向去杠杆。
实业复苏和盈利改善的程度尚未被市场充分预期。剔除金融部门的影响，实体企业已从2016年的企稳转向2017年的复苏，并将在2018年实现全面复兴。在金融去杠杆政策的推动下，金融对GDP的贡献度在持续的下降，从2015年的1.3%下降到了2017年的低点0.4%，而非金融实体部门的贡献度则从5.6%稳步上升到6.5%。根据我们的测算，剔除掉金融部门的影响后，2017年前三季度实体部门的GDP增速为7.1%。实际上实体企业已从2016年的企稳转向2017年的复苏，其实际改善幅度远超市场预期。