进入四季度,人民币除了呈现升值走势,同时波动率不断扩大,这也呼应了IMF(国际货币基金组织)的建议——人民币应该提升弹性。之所以上周人民币大涨,首先,美元指数出现较大幅度回落。上周三公布的美联储会议纪要显示,部分委员对进一步加息持犹疑态度,2018年加息次数可能仅为1至2次,低于此前市场预期,此外,中长期来看,中国资本外流趋势扭转,经济基本面仍然稳健,且去杠杆、强化大资管监管等对于经济前景具有正面作用。
10月末央行官方外汇储备余额3.11万亿美元,当月增加7亿美元,实现九连增。今年以来,多家外资机构纷纷上调中国经济增速预期,例如IMF上调中国今明两年增速预测0.1个百分点至6.8%和6.5%。中国实体经济今年以来强劲复苏,一、二季度GDP同比增长6.9%,名义增速接近11%,这意味着杠杆率下降,国际清算银行(BIS)测算的信贷缺口也不断缩小。
千讯咨询发布的《中国人民币市场前景调查分析报告》显示,今年市场对于人民币汇率的预期更为平衡,央行可能会在明年向更为灵活的汇率机制过渡,为未来2~3年实现轻度管理的浮动汇率体系铺路。央行会在未来维持一个不对外公布的年度波动区间(对一篮子货币)。
例如今年CFETS指数始终维持在94上下,未来这一数值波动会加大,而只要人民币在区间内波动,央行将不会进行日间干预,让汇率充分反映市场的供求。