今年以来，券商的债券承销业务从发行数量上看增速明显，但规模上同比却有所下降。在此背景下，与2016年相比，除大型券商依然保持龙头优势外，中小券商债券业务的规模进一步分化。
大券商优势明显
据千讯咨询发布的《中国债券行业发展趋势分析预测报告》数据显示，截至11月26日，101家券商共承揽了6925单债券销售业务，已超过去年同期的6105单；累计债券承销金额为39827.29亿元，与去年同期的48336.05亿元相比，在券商数量扩容的前提下，承销总额下降了17.60%。
统计数据显示，在今年以来涉足债券承销的券商中，中信证券、中信建投、招商证券、德邦证券、国泰君安5家券商债券承销金额超过2000亿元，海通证券、华泰证券、光大证券、中金公司、广发证券、国开证券和平安证券7家券商债券承销金额在1000亿元以上。前述12家券商承销额占整个券商债券承销金额的64.05%。而去年同期，债券承销金额超过1000亿元的券商有14家，其中超过2000亿元的也是5家，上述14家券商承销额占总额的59.48%。可见行业集中度有升高趋势，第一军团券商优势进一步凸显。
从承销规模上看，截至今年11月26日，排名前十位的券商分别是中信证券、中信建投、招商证券、德邦证券、国泰君安、海通证券、华泰证券、光大证券、中金证券和广发证券。其中，中信证券以4430.52亿元的承销金额位居榜首，相比去年同期增长30.95%，占整个债券承销市场份额的4.06%，占券商债承份额的11.12%；紧随其后的是中信建投，累计承揽3485.67亿元，占券商债承份额的8.75%。而排名第三的是招商证券，累计承销规模2846.07亿元，相比去年同期增长10.37%。
中小券商进一步分化
报告数据显示，除排名居前的大券商优势延续外，也有部分中小券商今年以来债券业务十分突出。如德邦证券、东方证券、第一创业、开源证券、长江证券、中银国际证券等债券业务增速迅猛。
不过，有业内人士指出，由于市场以及能力所限，近年来债券承销业务规模增长较快的中小券商在寄希望于“弯道超车”的同时容易忽视业务合规，未来或将持续成为监管重点，生存空间或被进一步压缩。
业内人士认为，券商一方面可以在信贷资产证券化中作为承销商，另一方面又可在企业资产证券化中作为特殊目的载体(SPV)，本身就具有独特的角色优势。另外，资管新规公布后，不同于受限的通道业务，合规的ABS业务暂不受杠杆、嵌套规定和风险准备规定等的约束，而且成为非标转标的重要方式，体现的是券商的主动管理能力，因此ABS业务或将成为券商未来重点发展的业务。
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