美联储正考虑实施第五次加息,英国央行则在本月实施了其10年来的首次升息。不过,欧洲央行和日本央行仍然处于宽松当中,欧洲央行仅放慢了购债步伐,在最近一次的议息会议上,该行宣布将月度购债规模从600亿欧元规模缩减到300亿欧元。而日本央行则仍未调整现行的政策,也从未给出市场想知道的退出计划细节。
尽管央行的普遍认为货币政策前瞻指引是有效的且必要的,但对于如何沟通、沟通的度为何的看法和或做法则不尽相同。前瞻性指引已成为一种成熟的货币政策工具,为什么要抛弃一种已经证明有效的货币政策工具呢?欧洲央行给出的“前瞻性指引”比较明确,该行将市场对加息的预期退至了2019年年中。直到量化宽松结束后一段时间内,都不会加息。在上个月宣布利率决议时,从2018年1月开始实施购买政府和企业债券的削减计划,从600亿欧元削减至300亿欧元,期限为9个月,但在必要情况下,欧洲央行也可能扩大购债规模或延长购债时间。
与市场充分沟通,让参与者充分做好准备来迎接他们的政策转向是很重要的,但同时,他们的指引也存在一定的局限性。千讯咨询发布的《中国货币市场前景调查分析报告》显示,市场想要的对于货币政策路径的确定性,已经超出了央行们的愿意传达的程度。他曾在2013年的时候说要加息,2014年和2015年也曾重申加息,但事实是该央行期间一直在降息。直到11月,该央行宣布加息25个基点至0.5%,系该央行十年来首次加息。