6日，得益于短期资金面持续宽松，国债期货震荡走高，现券收益率波动不明显，债券市场整体仍保持低位震荡格局。市场人士指出，资金价格下行，未能明显提振市场交投情绪，凸显当前债券市场弱势特征，不过前期利率快速上行后，对各类潜在不利影响消化比较充分，短期再现大幅调整的风险不大，近期主要关注10月经济数据，等待基本面明确信号。
大跌后转向盘整
6日，国债期货市场震荡走高，收盘小幅上涨。10年期国债期货主力合约T1712早盘于前结算价附近反复震荡，午后先扬后抑，尾盘涨幅略微扩大，收报93.065元，涨0.180元或0.19%。5年期国债期货主力合约TF1712收报96.170元，涨0.105元或0.11%。
昨日现券市场收益率略微走低。银行间市场上，10年期国债活跃券170018成交利率震荡小幅走低，尾盘成交在3.865%，较上日下行1.5BP；170010尾盘成交在3.88%，下行约1BP；10年期国开活跃券170210尾盘成交在4.62%，下行约0.5BP.
经历10月份剧烈调整，近几日债券市场转为震荡走势。市场人士称，月初资金面较为宽松，短期货币市场利率走低，对债市行情起到一定的助力。6日，央行继续暂停逆回购操作，单日净回笼1600亿元，但无碍资金面继续呈现宽松，短期货币市场多数走低，隔夜Shibor创下半年多新低，7天回购利率跌至7月中旬以来低位。
下跌空间有限
10月份，债券市场遭遇剧烈调整，10年期国债收益率一度升至3.9%以上。市场人士表示，一轮大跌过后，投资者难免“杯弓蛇影”，情绪修复需要时间，加上前期影响市场预期的一些主要因素并未出现显著变化，比如，经济韧性较足、监管可能继续加强、海外主要央行收紧货币政策、四季度债券供给压力较大等，除非未来看到经济超预期下行，倒逼货币政策和监管放松，否则债市偏弱运行态势和市场预期很难出现根本性好转。
但也应看到，当前资金价格已跌至下半年低位，债市收益率仍徘徊于下半年高位，这一现象折射出市场谨慎心态仍浓，但也说明债券投资价值在继续提升。
千讯咨询发布的中国债券行业发展趋势分析预测报告称，对债券投资者而言，利率高了总归会更好做，尤其是当前收益率曲线平坦，至少中短端仍有不错的性价比。经过之前情绪宣泄，止损盘压力有了较大程度的释放。本轮调整之后利率债的收益率水平已经远高于历史均值，无论相对贷款还是非标资产以及信用债，性价比均不低。与基本面预期相比，也开始显示出一定的安全边际。整体来看，利率继续上行的空间已较为有限。
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中国债券行业发展研究报告
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