事实上，通胀分化的又岂止是中国，欧美等海外各国的通胀形势也面临同样的问题，各国央行为达到2%的通胀目标奋战多年，今年以来PPI是起来了，但CPI仍在低位徘徊。全球通胀到底怎么了？CPI和PPI分化背后的原因是什么？未来通胀如何走？我们先来分析下中国的情况。
生产资料推动我国9月PPI环比上涨1%，同比进一步攀升至6.9%。从结构上来看，PPI大涨的贡献主要来自生产资料，生产资料价格同比从上月的8.3%上升到9.1%，其中采掘工业价格同比仍在17.2%的高位，原材料工业同比从11%升至11.9%，加工工业从6.4%升至7.3%。相比较而言，生活资料价格明显偏低，9月同比仍在0.7%的低位，其中食品类0.7%，衣着类1.2%，一般日用品类1.3%，耐用消费品类0%，均远低于生产资料的涨幅。
从行业来看，煤炭、钢铁、原油、有色和造纸是主要推动力量。据千讯咨询发布的《中国工业市场前景调查分析报告》显示，9月黑金冶炼加工业和造纸业价格环比均上涨3.4%，有色金属冶炼加工上涨3.2%，石油加工业上涨2.9%，煤炭采选和油气开采2.6%，有色采选2.3%，黑色采选2.2%，涨幅最为明显。从同比来看，黑金加工、煤炭采选、有色加工价格涨幅均在20%以上，石油加工、油气开采、有色采选、造纸、黑金采选、化纤制造、化学原料和制品的价格涨均在10%以上。
价格涨幅较大的行业基本都处于上游，而下游行业涨幅均非常有限，上游涨价向下游传导困难，例如医药制造、食品制造、运输设备、通用设备、纺织服装、烟草制造、汽车制造等行业价格同比涨幅都未超过2%。