人民币汇率企稳增强了货币政策自主性,无论是实际还是预期上都有助于中国资产价格的稳定。对于海外资金来说,人民币资产的吸引力持续不减,国内债券和A股持仓规模均创下历史新高。境外机构加持人民币债券热情高涨。人民币在5月下旬进入升值通道后,境外机构的债券托管量也开启快速增长模式,单月增速从5月份的0.3%提升至6月份的3.75%和7月份的4.5%。
中央结算公司公布的8月份数据显示,截至8月底,千讯咨询发布的《中国人民币市场前景调查分析报告》显示,境外机构持有人民币债券达到8393.18亿元,环比增加153.32亿元,为连续6个月增持;境外机构在境内债券托管量达8573.6亿元,环比增加158.92亿元,较去年末增长10%。7月,“债券通北向通”开通,为境外机构投资人民币债券提供了更加便捷的通道,助推了近两个月境外机构不断增持人民币债券。
考虑到目前人民币债券较高的配置价值,境外投资者对我国债市开放政策风险的担忧减弱,以及“债券通”等渠道打通了购债的技术性障碍,境外投资者逐步增持人民币债券是确定性事件。而从国际与历史经验来看,汇率问题可能并不是境外投资者买不买债的核心考虑因素。在人民币相对稳定的预期下,配置人民币债券的吸引力还将提高。
同样让海外资金产生持续引力的还有A股市场。中国8月末人民币合格境外机构投资者(QFII)投资额度为939.94亿美元,7月末为932.74亿美元,环比增加7.2亿美元。此外,2017年6月底,境外机构和个人持有境内股票8680.4亿元,连续6个月增加,创下2013年底以来的最高纪录,超越了2015年5月份的最高点。