对于今年上半年外汇储备止跌回升，有一种看法认为是由于外汇储备的正估值效应。不过，管涛认为，最根本的原因还是伴随着人民币汇率的企稳，资本外流趋势缓解。如今年一季度，外汇储备余额同比少减1164亿美元，其中，交易引起的外汇储备变动同比少减了1268亿美元，正估值效应下降了104亿美元。
一方面是有基本面影响，包括国内经济出现企稳迹象，进而货币政策转向和金融监管加强，加之外部冲击对中国的影响减弱。今年世界经济复苏的势头比较好，外需复苏带动了中国的出口复苏，这对支持国内经济的稳定增长也发挥了积极的作用。除了基本面的原因，当然还有监管政策的调整。应对资本流出的压力，无外乎用价格工具和数量工具，包括让汇率浮动、用外汇储备干预市场和加强跨境资本流动的管理。
今年上半年以来，扩流入、控流出的效果逐步显现。比如个人购汇，去年服务贸易购汇同比增长16%，但今年上半年，服务贸易购汇同比减少2%;比如，去年二季度以来，境外机构开始重新增加人民币债券和股票资产的配置，境内的企业和机构又重新增加了海外的融资，特别是现在境内的机构和企业外币的外债已经超出历史高点。
另一个很重要的因素也不能忽视，保持汇率稳定的政策公信力增强，也发挥了非常重要的作用。对于什么是最好的汇率政策，实际上是有争议的，大家认为无论是固定、浮动、有管理浮动，都是有利有弊。基本共识是，没有一种汇率制度适合所有国家以及一个国家的任何时期。今年以来，千讯咨询发布的《中国人民币市场前景调查分析报告》显示，人民币汇率企稳和外汇储备止跌回升，是对看空、做空人民币势力最有力的回击。